英海集团(YING HAI GROUP，股份代号：08668)于2025年12月31日止年度在澳门、内地及香港从事旅行社和车辆租赁、演出活动等业务。根据年报披露，集团本年度实现收入港币111,481千元，较2024年的港币104,991千元上升6.18%，主要来自演出与活动业务扩张及酒店客房、票务销售增多。然而，受毛利率下滑和减值拨备上升影响，本年度录得综合亏损港币13,542千元，相比2024年亏损港币9,682千元扩大约39.87%。

在细分板块方面，集团主营业务分为(i)旅行业务，包括销售与分销酒店客房、机票及旅游产品；(ii)车辆业务，主要为澳门的车辆租赁与礼宾专车服务；(iii)演出与活动业务，涵盖门票销售及策划活动等。年内，集团在澳门共举办或协办了14场演出及活动，涉及综艺演出、粉丝见面会及节庆演出，并在香港与台湾市场进一步参与相关项目。

财务表现上，随着成本支出增长，销售成本由2024年的港币91,892千元增至2025年的港币100,242千元，毛利率从12.5%降至10.1%。各项减值拨备在本年度有所增加，尤以贸易应收款项的预期信用减值损失从港币1,604千元上升至港币5,290千元，对整体盈利能力产生明显拖累。期内运营亏损加大，净资产也因亏损累积而显著减少——截至2025年12月31日，集团净资产降至港币10,448千元，较上年同期的港币23,990千元减少56.5%。 尽管亏损加剧，集团的经营现金流在2025年转为净流入港币3,890千元，相比2024年出现的净流出有所改善。整体负债规模则上升到港币35,399千元，短期负债增长尤其显著，其中贸易及其他应付款大幅增加，令流动比率由1.70倍降至1.07倍。管理层指出，2025年澳门预期GDP同比上升4.7%，访澳旅客将同比增长14.7%，加之中国内地客源回升，为集团在旅游及演艺市场带来潜在机遇。

面对宏观环境的机遇与挑战，英海集团拟强化现有旅行、车辆与演出活动三大业务板块，并持续寻求跨市场的合作拓展。公司表示，未来将与更多酒店营运商、旅行社及企业客户合作，在澳门外亦将探索中国内地市场及其他亚洲地区的活动策划与车辆租赁业务，以期实现跨境旅游与相关增值服务的协同发展。

风控与合规方面，集团在年内强化了信用风险评估机制及内部审计职能，以降低客户付款周期带来的坏账风险，并对运营过程中的潜在市场竞争、公共卫生措施变化等不确定因素进行了审慎管理。董事会强调公司治理与内部监控体系已通过审计委员会及外部专业团队的评估，年内未见重大漏洞。集团董事会由两名执行董事及三名独立非执行董事组成。董事长兼行政总裁一职由创办人蔡伟赞先生担任，另一位执行董事邹姝儿女士现任首席营运官。三名独立非执行董事则在审计、薪酬及提名委员会等事务中提供监管与专业支持。

总体而言，英海集团在2025年度于营收端持续上扬，但受成本与减值影响，亏损进一步扩大。面对澳门与周边市场的旅游复苏与演出需求回暖，公司管理层表示，将继续整合旅行、车辆和演艺活动各板块资源，并通过提升内部管控与拓展新市场，以支持企业的长期发展及为股东创造回报。