SK海力士決定放棄旗下存儲業務Solidigm在美國首次公開募股（IPO）的計劃。研究機構LYNX Equity Strategies在10月23日發布的報告中指出，這一決定可能利好美光科技（Micron）和閃迪（Sandisk），因為Solidigm失去潛在的孖展渠道後，未來擴大NAND閃存產能的可能性隨之降低，有助於緩解市場對長期供應過剩及價格下跌的擔憂。消息公布後，美光科技股價上漲約3.6%，SK海力士上漲約4.4%。

放棄IPO意味着失去擴產資金，未來NAND供應壓力有望緩解

LYNX Equity Strategies分析師KC Rajkumar領導的團隊表示，Solidigm此前計劃通過美國IPO籌集資金，用於支持在美國建設新的NAND閃存製造產能。如果這一計劃順利實施，新增產能可能在三年或更長時間後進入市場，增加全球NAND閃存供應，並對產品價格形成壓力。

隨着SK海力士決定取消Solidigm的美國上市計劃，這一潛在孖展來源隨之消失。LYNX認為，原本可能通過IPO孖展推動的新增產能計劃因此面臨更大不確定性，降低了未來NAND市場供應增長超出需求的風險。

該機構指出，Solidigm潛在擴產項目帶來的全球NAND閃存新增供應壓力已得到緩解。對於現有製造商而言，這意味着未來可能面臨的競爭有所減弱，有利於維持行業供需平衡和產品價格。

不過，取消IPO並不直接影響目前的NAND閃存產量，也不意味着Solidigm將停止其他擴產活動。其主要影響體現在未來數年的潛在產能增長，而非短期市場供應。

原計劃與英特爾合作建設美國工廠，取消IPO或削弱俄亥俄州項目機會

根據LYNX的分析，Solidigm此前考慮的美國製造項目可能採取與英特爾成立合資企業的形式，選址有可能位於英特爾俄亥俄州園區。

對於Solidigm而言，建設美國製造基地能夠提供新的生產能力，並擴大其在當地的製造佈局。LYNX認為，美國本土製造項目還可能享有不同於其現有海外製造設施的貿易條件，有利於未來擴大生產。

不過，隨着美國IPO計劃被取消，相關項目失去了一個潛在的大規模資金來源。對於英特爾而言，這也意味着其俄亥俄州園區可能失去一項新的製造合作機會，因此LYNX認為這一決定對英特爾構成輕微利空。

目前，尚未有信息表明該合資製造項目已經正式啓動，IPO取消也不代表所有潛在合作安排均已終止。

美光和閃迪有望受益，但利好主要體現在長期供需格局

LYNX指出，美光科技和閃迪均是NAND閃存市場的重要供應商。如果Solidigm減少未來新增產能投資，將有助於降低行業潛在的供應增長速度，對NAND產品價格及現有製造商的估值形成支持。

NAND閃存行業具有較強的周期性。當製造商集中擴產、供應增速超過終端需求時，產品價格容易承壓，企業利潤率也可能受到影響。反過來，如果新增產能受到限制，而數據中心、企業存儲及其他應用需求持續增長，市場供需格局則可能對現有廠商更為有利。

不過，LYNX同時提醒，當前市場整體環境可能限制相關股票的上漲幅度，即使Solidigm取消IPO從長期供給角度看屬於積極消息，也未必能夠立即推動美光和閃迪股價大幅走高。

該機構強調，此次事件的主要意義是消除一個潛在的未來競爭來源，並未改變現有NAND閃存供應。美光和閃迪最終能夠獲得多大收益，仍取決於其他存儲廠商的資本開支安排，以及未來數年全球NAND閃存市場的供需變化。