金吾財訊 | 港股機器人概念股走高，截至發稿，凱樂士科技（02729）漲7.83%，華虹宏力（01347）漲4.08%，力勁科技（00558）漲3.48%，仙工智能（06106）漲3.38%，中芯國際（00981）漲2.24%，來福諧波（03952）漲2.11%，歡創科技（06802）漲2.04%，諾比侃（02635）漲1.87%，金力永磁（06680）漲1.82%，廣汽集團（02238）漲1.71%，德昌電機控股（00179）漲1.56%，優必選（09880）漲1.43%，阿里巴巴-WR（89988）漲1.29%，越疆（02432）漲1.15%，華勤技術（03296）漲1.14%，藍思科技（06613）漲1.12%。消息面上，萬聯證券研究指，當前人形機器人產業正處於從技術突破邁向規模化商業化的破曉時刻。供給端，特斯拉、宇樹科技、智元機器人、優必選穩步推進量產節奏；需求端，人口老齡化與勞動力成本攀升形成長期驅動。同時隨着政策與資本合力助推，AI大模型持續為機器人注入靈魂，人形機器人有望形成一個新興產業，逐漸從B端走向C端，未來市場空間廣闊。該機構表示，2026年是量產驗證與場景落地的關鍵窗口，建議關注以下幾個方向：①特斯拉與宇樹科技人形機器人產業進展較快，建議關注已進入或有望切入其供應鏈的核心零部件廠商，特別是在精密減速器、執行器、傳感器等價值量大、技術壁壘高的環節。②價格是規模商業化的重要前提，緊扣成本下探核心邏輯，關注國產供應鏈的突破與放量。國內企業正通過技術自研與供應鏈整合，將整機價格從百萬級迅速拉至十萬級。成本優勢疊加持續迭代，國產供應鏈有望實現從替代到引領的跨越，建議關注掌握電機、減速器、控制器等核心零部件技術，並能實現低成本、高質量量產的公司。招商證券國際發布研報指，具身智能領域領先人形機器人製造商已開始規模交付，帶動收入強勁增長，而二線企業仍處能力建設階段；工業、協作、物流及服務機器人企業正擴展至具身智能及海外市場。執行器供應商由驗證轉向批量交付，領先減速機製造商收入增長強勁，但尚未實現規模化盈利，並正擴展至平台化及模組化方案。板塊近期受流動性制約、禁售期屆滿及上市政策收緊等因素承壓；第四季關鍵催化劑包括特斯拉（TSLA.US）Optimus產能提升，以及領先企業新產品發布與客戶再訂單動能。該行認為，具身智能仍處商業化早期，股價對事件高度敏感，機械人板塊近期顯著回調。該行看好商業化部署領先且估值合理的整機商、與特斯拉等領先整機商深度綁定的核心零部件供應商，以及核心業務穩健、具身智能業務快速擴張且進展可持續追蹤的公司。