金吾財訊 | 美股人工智能板塊整體走弱，截至發稿，Arm Holdings（ARM）跌8.62%，Ui Path（PATH）跌4.37%，ServiceNow（NOW）跌3.87%，Meta Platforms（META）跌3.90%，英特爾（INTC）跌3.52%，Adobe（ADBE）跌3.39%，戴爾科技（DELL）跌3.02%，NICELtd（NICE）跌3.08%，邁威爾科技（MRVL）跌3.01%，賽富時（CRM）跌2.87%，美國超微公司（AMD）跌2.86%，超微電腦（SMCI）跌2.94%，特斯拉（TSLA）跌2.77%，甲骨文（ORCL）跌2.63%，日月光半導體（ASX）跌2.36%。消息面上，OpenAI宣佈暫停其最先進AI模型的訓練與測試，引發市場憂慮AI行業開發節奏與商業回報前景。同時，中東衝突仍未出現明顯緩和跡象，疊加油價上行帶動的通脹風險等因素，市場對AI板塊投資趨於審慎。此外，摩根士丹利策略師邁克爾·威爾遜指出，儘管標普500指數仍逼近歷史高位，但美股內部正經歷顯著調整，市場廣度惡化。隨着資金從半導體和汽車等早期周期板塊撤離，美股正正式向「中期周期質量」過渡。該機構指，儘管大盤指數表現堅挺，但Russell3000指數中超51%的股票自6月以來跌幅達20%以上。其中半導體板塊遭受重創（超96%的股票跌幅超20%），標誌着早期周期動能股遭遇顯著降溫；而得益於約15%的每股收益中位數增長，強勁的企業盈利支撐了市場，成功消化了估值壓縮，標普500指數遠期市盈率已回落至19倍左右。8月底傑克遜霍爾會議後，由於市場對聯儲局更趨鷹派的政策路徑產生預期，2年期美債收益率攀升至近5%，導致市場廣度自8月底起急劇惡化。摩根士丹利認為，指數與市場廣度之間的背離將通過兩種途徑解決：若債券波動持續，市場或在年底前迎來大盤迴調與廣度修復；若波動消退，廣度則會趕上指數推動短期上漲。