金十數據

　　高盛近日篩選出多隻近期股價承壓、但基本面仍具吸引力的股票，認為投資者可以利用回調機會佈局。

　　該名單包括阿里巴巴（BABA.N）、Ulta Beauty（ULTA.O）、伯靈頓百貨（BURL.N）、AECOM（ACM.N）和維京控股（VIK.N）。這些公司近期面臨的壓力各不相同，但高盛認為，市場已經在部分股票上計入了過多悲觀預期。

　　其中，阿里巴巴仍是高盛看好的中國互聯網公司之一。高盛預計，公司2027財年和2028財年每股收益將分別按年增長64%和33%，利潤修復有望從9月季度開始明顯加速，因此繼續給予「買入」評級。

　　高盛認為，阿里巴巴盈利改善主要來自兩條主線。一方面，公司在中國AI和雲計算市場保持領先，雲業務增速有望進一步加快；另一方面，電商業務整體利潤預計恢復，即時零售業務虧損也將逐步收窄。

　　8月20日公布的2026年6月季度財報顯示，阿里巴巴收入按年增長9%至2689.53億元人民幣，其中AI雲與計算服務收入按年增長45%至484.37億元，創22個季度以來最高增速；該業務調整後EBITA按年增長133%至56.28億元，利潤率提升至約12%。

　　更關鍵的是，阿里巴巴與AI相關產品收入已經連續12個季度實現三位數按年增長。與此同時，中國即時零售業務收入按年增長45%至532.95億元。

　　不過，需要注意的是，中國即時零售經歷了一年多的「價格戰」，阿里巴巴、美團和京東都投入大量補貼，行業目前纔開始從搶規模轉向改善盈利。

　　在美國消費股中，高盛同樣認為Ulta Beauty近期的回調提供了機會。該股今年以來累計下跌近7%。高盛分析師凱特·麥克沙恩（Kate McShane）指出，投資者可能擔憂第二季度Ulta及整個美妝行業的促銷力度按年上升，同時公司下半年指引暗示收入增長將按月放緩。

　　不過，高盛認為市場反應過度。儘管美妝市場競爭激烈，Ulta仍有能力繼續擴大市場份額，公司給出的全年業績指引也可能偏保守。因此，高盛仍將這隻股票視為值得在下跌中買入的標的。

　　路透社也指出，Ulta第二季度增長受到高收入消費者和Z世代美妝需求支撐，公司正在擴大高端及獨家產品組合。

　　麥克沙恩同時看好伯靈頓百貨。公司8月底公布的季度業績表現較為複雜，利潤率執行強勁，並在剔除部分因素後上調2026財年指引，但第二季度同店銷售僅增長2%，第三季度同店銷售指引也低於投資者預期。該股今年以來下跌約8%。

　　高盛認為，伯靈頓未來仍存在多個盈利增長支撐因素，包括較強的利潤率傳導、新店生產率以及一系列運營改善空間。據了解，公司計劃2026財年淨新增約115家門店，預計全年總銷售增長10%-11%。

　　換言之，近期銷售增速不及預期，並未改變高盛對公司中期盈利能力的判斷。

　　維京控股過去一個月跌幅更大，累計下挫約20%。歐洲部分河流水位偏低，對公司的河輪業務構成不利影響，郵輪行業和消費者支出前景也存在不確定性。

　　今年歐洲萊茵河、多瑙河和易北河部分河段水位異常偏低，維京9月1日仍表示部分航線可能需要調整。公司稱，其擁有行業規模最大的自營河輪船隊，並通過相同姐妹船在受影響河段兩側互換乘客等方式降低影響。

　　但高盛分析師莉齊·多夫（Lizzie Dove）認為，維京控股的區域業務佈局具有差異化，同時客戶群體收入水平較高，這些因素足以抵消更加波動的郵輪市場環境。高盛預計，公司在2026年下半年以及2027年仍有望保持行業領先的定價增長和運力擴張。

　　AECOM是一家全球頂尖的基礎設施全方位綜合服務企業，專注於提供規劃、設計、工程、諮詢以及項目和施工管理等專業服務。該公司近期估值下修則主要受到兩方面擔憂影響。

　　首先，市場擔心人工智能可能衝擊工程與設計行業；其次，投資者對公司兩個歷史建築管理項目涉及的索賠問題存在不確定性。

　　高盛認為，這兩項因素都壓低了AECOM的估值倍數，但當前估值下降主要還是來自建築管理業務相關壓力。換言之，市場對於AI顛覆工程設計行業的擔憂雖然存在，但並不是此次估值收縮的核心原因。

　　同時，有分析指出，AECOM並非在被動等待AI衝擊。公司此前的2026財年計劃已經包含增加AI開發和部署投資，並把AI作為提升工程設計及諮詢業務效率的一部分。

　　這幾隻股票背後的邏輯並不完全相同。Ulta Beauty和伯靈頓百貨主要受到短期消費及業績預期影響，維京控股面臨旅遊行業和歐洲河流水位問題，AECOM受到行業技術變革和歷史項目索賠擔憂拖累，阿里巴巴則處於AI、雲計算與電商利潤修復的交匯點。

　　高盛的共同判斷是，近期股價和估值調整已經在不同程度上反映了這些風險，而未來盈利增長、業務改善或競爭優勢尚未被市場充分計入。因此，在高盛看來，這些被拋售的股票仍具有「逢低買入」的價值。