金吾財訊 | 瑞穗證券發布研報宣佈，將英特爾（INTC）的目標價從109美元下調至92美元，但繼續維持對其「中性」的投資評級。瑞穗證券分析師維傑·拉凱什在給客戶的最新報告中指出，下調目標價的主要原因是智能體人工智能公司短期內估值倍數出現壓縮。不過，該行同時列舉了支撐英特爾中長期業務的基本面利好因素：1）服務器與CPU需求強勁：隨着智能體AI需求加速增長，主要服務器OEM廠商預計將在2027年前後迎來強勁提振，推動Token使用率上升並改善CPU/GPU比例；同時，企業傳統服務器的更新換代也將提供增長動力。到2027年，CPU市場可能面臨供應受限、出貨量低於需求的情況。2）代工與先進封裝增量：到2029年，得益於EMIB-T技術在張量處理單元（TPU）上的應用，英特爾的先進封裝業務收入預計將增長至35億美元。此外，隨着14A製程技術的推出，外部代工業務收入也有望達到35億美元。3）PC市場表現超預期：隨着企業級電腦換代潮開啓，個人電腦（PC）市場整體表現好於預期，但需注意內存供應緊張可能延長部分更新周期。