霸王茶姬管理層將2026年定義為「調整與企穩之年」。從二季度成績單看，「調整」已經落在組織、門店和產品上，經營改善的信號也開始增加。

8月28日，霸王茶姬公布2026年第二季度未經審計業績。期內公司淨收入34.15億元，按年增長2.5%；經調整淨利潤4.89億元，按年下降22.4%。

二季度，霸王茶姬在大中華區推出17款茶飲新品，創單季紀錄。整個上半年，公司累計上新29款、平均每周上新1款，覆蓋原葉鮮奶茶、茶特調、檸檬奶、世界茶等產品系列。

管理層在電話會上稱，5月上線的geelato茶拉朵已進入超過190家門店，相關門店線下GMV平均提升20%以上，公司會員總數達到2.57億。進入三季度後，冰淇淋產品有望進一步體現對門店的增量貢獻。

經營端也出現了邊際改善。管理層透露，7月同店GMV降幅已收窄至低個位數，並預計8月有望按年轉正。如果這一趨勢延續，霸王茶姬從「調整」走向「企穩」的路徑將更加清晰。

不過，二季度數據仍完整記錄了此前的經營壓力。

期內霸王茶姬總GMV為76.6億元，按年下降5.5%；其中大中華區GMV為71.56億元，按年下降約9%。

大中華區同店GMV按年下降16.1%，與一季度降幅基本持平；月均單店GMV由一季度的35.61萬元降至33.83萬元，按月下降約5%。活躍會員也由5000萬人降至4710萬人。

在GMV承壓的情況下，霸王茶姬收入仍保持增長，主要與門店結構變重有關。

期內加盟門店收入按年下降18.1%至24.74億元，直營門店收入則增長約202%至9.41億元，佔總收入的比重由去年同期的9.3%升至27.5%。

截至二季度末，霸王茶姬擁有883家直營店，較一季度增加93家；加盟店增加15家至6756家。

直營化有助於總部加強對核心商圈、產品和服務的控制，也把更多門店經營壓力留在公司自身的成本端。

剔除股權激勵後，二季度霸王茶姬經調整淨利率由18.9%降至14.3%。

海外市場則繼續提供增量。本季度，霸王茶姬海外GMV按年增長114.3%至5.04億元，海外門店達到399家，韓國和中國澳門成為新進入市場。

既有市場也在向更多城市拓展：6月4日，公司在印尼第二大城市泗水連開三店，7月進入萬隆；美國市場目前已有10家門店開業。

對霸王茶姬而言，三季度的關鍵，是驗證8月同店能否如期轉正、活躍會員能否恢復，以及直營門店擴張能否在托住收入的同時改善利潤。

如果這些指標進一步企穩，2026年的經營主線也將從「主動調整」逐步進入「修復兌現」。