近年來，得益於汽車電子、人工智能等下游應用領域的迅猛發展，集成電路行業迅速擴張，全球半導體設備銷售額也快速增長。

據SEMI統計，2025年全球半導體設備銷售額達到1350.6億美元，同期中國大陸半導體設備銷售額為493.1億美元，2016年至2025年的年均複合增長率達到25.34%。

目前，以應用材料、阿斯麥、泛林集團、東京電子、科磊半導體等為代表的美國和日本設備巨頭佔據了全球市場的主要份額。在半導體設備國產替代的背景下，最近一家由阿斯麥前員工掌舵的公司衝擊IPO。

格隆匯獲悉，近期，東方晶源微電子科技（北京）股份有限公司（簡稱「東方晶源」）向上交所遞交招股書，擬在科創板上市，保薦人為中信建投證券。

東方晶源主營集成電路量檢測設備及製造類EDA軟件的研發、生產與銷售，集成電路量檢測設備是集成電路前道工藝的核心裝備，能幫助客戶提升工藝水平、芯片良率，提升市場競爭力。

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半導體設備國產化空間大，公司與國際巨頭仍存在差距

半導體產業鏈上游主要提供半導體材料及專用設備、EDA軟件、IP（知識產權）模塊，參與者包括滬硅產業、天岳先進、中微公司、北方華創、拓荊科技、華大九天、芯原股份等。

中游設計與製造領域主要進行集成電路等半導體產品的設計、製造、封裝和測試，參與者包括海光信息、寒武紀、兆易創新、中芯國際、華潤微、士蘭微、長電科技等；

下游應用涵蓋消費電子、通信設備、汽車電子、工業控制、AI算力等領域。

圖片來源於招股書

東方晶源的集成電路量檢測設備和製造類EDA軟件處於行業上游，主要應用於集成電路製造階段，其客戶包括中車時代半導體、北京屹唐科技、燕東微、新芯股份等。

2023年、2024年、2025年（簡稱「報告期」），東方晶源來自前五大客戶的銷售金額佔主營業務收入的比例分別為59.33%、58.46%和48.78%，雖然佔比有所下降，但客戶集中度仍然較高。

具體來看，報告期內，東方晶源來自集成電路量檢測設備產品的營收佔比從34.9%提升至64.36%，製造類EDA軟件產品的營收佔比從60.36%降至31.95%，另外還有少量營收來自於技術開發服務、備件銷售和運維服務。

其中，公司的集成電路量檢測設備產品包括CD- SEM（電子束關鍵尺寸量測設備）、EBI（電子束缺陷檢測設備）、DR-SEM（電子束缺陷複檢設備）和 HV-SEM（高能電子束設備）四款用於集成電路前道工藝的電子束量檢測設備，打破了國際龍頭的壟斷；

製造類EDA軟件產品主要是計算光刻軟件等通過優化改進光刻工藝以提高晶圓製造良率的集成電路製造類EDA軟件。

公司主營業務收入按產品/服務類別列示，圖片來源：招股書

市場規模方面，據QYR數據，2025年中國大陸半導體電子束量檢測設備市場銷售額達到10.25億美元，2021年至2025年的複合增長率達到24.52%，預計到2032年將達到16.18億美元。

中商產業研究院數據顯示，2020年至2024年，國內EDA市場的年均複合增長率約9.92%，預計2025年市場規模為149.5億元。

電子束量檢測設備是集成電路前道設備中技術難度最高、國產化率最低的設備品類之一，市場被應用材料、日立高新、阿斯麥-漢民微測等國際龍頭企業佔據。國產電子束量檢測設備供應商主要為東方晶源、上海精測。

計算光刻軟件連接了芯片設計與製造兩大環節，是90nm及以下製程集成電路製造的必備軟件，市場主要被西門子EDA、新思科技和睿初科技三家國際巨頭佔據。據稱，東方晶源的計算光刻軟件PanGen技術水平國內領先，打破了國際廠商對計算光刻軟件的壟斷。

國際領先的集成電路設備廠商通過長期積累，在技術、市場和產品研發方面擁有先發優勢，並確定了行業標準。東方晶源在部分技術指標、產品線構成、產品迭代情況、應用領域、產業化程度、銷售規模等方面與國際領先企業仍存在一定差距。

此外，隨着中國大陸半導體產業整體能力的進步，東方晶源也會面臨本土同領域公司的競爭。在集成電路前道設備領域，公司面臨着來自中科飛測、中微公司、拓荊科技、芯源微、華海清科、盛美上海等同行的競爭；在EDA軟件領域的同行包括華大九天、廣立微、概倫電子。

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三年累計虧損超8億，毛利率逐年下滑

近兩年，東方晶源的營收存在波動，淨利潤處於持續虧損之中。

2023年、2024年、2025年，公司的營業收約入分別約1.91億元、3.75億元、3.17億元，對應的淨利潤分別約-2.39億元、-1.5億元、-4.78億元，三年累計虧損約8.6億元。

其中，隨着公司產品逐步獲得市場認可，新增訂單增多，公司2024年營業收入明顯增加。由於公司產品迭代影響，以及戰略資源優先保障核心客戶，2025年營收下滑，且虧損幅度有所擴大。

值得注意的是，報告期內，東方晶源計入當期損益的政府補助金額分別為5017.41萬元、8550.26萬元、1.33億元，未來如果公司承接的科研項目減少，或政策支持力度減弱，可能會影響經營業績。

半導體企業研發難度高，涉及的技術領域廣，需要長期的研發投入以實現技術突破，但大額研發投入也會影響公司盈利。

報告期內，東方晶源的研發費用分別約2.55億元、3.26億元、3億元，研發費用率分別為 133.19%、86.77%和94.89%，高於同行業上市公司平均值，主要系公司重視研發投入和業務規模相對較小導致。

公司與同行業上市公司研發費用率比較，圖片來源於招股書

報告期各期，東方晶源的綜合毛利率分別為67.5%、48.11%和39.7%，呈逐年下滑趨勢。

其中，東方晶源的量檢測設備的毛利率分別為31.89%、36.54%、21.12%，低於同行業公司的毛利率均值；其製造類EDA軟件毛利率分別為87.98%、77.47%、73.93%，也低於同行業公司軟件業務毛利率平均值。

公司量檢測設備與同行業可比公司設備業務毛利率比較情況，圖片來源於招股書

公司EDA軟件與同行業可比公司軟件業務毛利率比較情況，圖片來源於招股書

此外，報告期各期末，公司合併口徑資產負債率分別為43.97%、51.69%、81.52%，呈快速上升趨勢，較高的資產負債率使公司面臨一定的財務壓力。

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北京衝出一家IPO，阿斯麥前員工擔任董事長

東方晶源註冊地位於北京，股權結構相對分散。

本次發行前，俞宗強通過本人和創始人持股平台中昌御聯及5個員工持股平台合計控制東方晶源約32.82%股份對應的表決權，為實際控制人。

此外，共青城百脈、寧波致坤、亦莊國際、三行智祺、青島新鼎叄拾、北京集電、深創投等均為公司股東。

管理層方面，東方晶源的董事長俞宗強出生於1961年，擁有機械工程專業博士學位。他曾擔任過北京航空航天大學自動控制博士後、副教授，還陸續擔任過Japan Microsystems Co., Ltd.系統架構師、KLA Corporation高級工程師、Brion Technologies, Inc.高級工程師、ASML Holding N.V.（阿斯麥）產品開發經理、D2S Inc.高級經理、東方晶源有限董事兼總經理等職務。

副董事長兼總經理蔣俊海出生於1984年，企業管理專業碩士學位。他曾擔任過中芯國際集成電路製造有限公司工程師、北京自動化技術研究院院長助理、北京京儀自動化裝備技術有限公司常務副總經理、東方晶源有限總經理等職務。

副總經理兼首席財務官俞松辰出生於1985年，會計學專業碩士學位。她曾擔任過中國農業銀行宿州分行公司業務部副總經理，還先後擔任過東方晶源有限總經理助理、首席財務官、董事兼首席財務官。

本次IPO，東方晶源擬投入募集資金25億元，用於高端半導體良率管理設備研發升級及產業化項目、計算光刻和設計工藝協同優化EDA工具研發升級項目、補充流動資金。

公司募集資金投資方向，圖片來源於招股書