金吾財訊 | 港股汽車股集體回調，截至發稿，蔚來-SW（09866）跌3.00%，吉利汽車（00175）跌2.68%，比亞迪股份（01211）跌2.11%，小米集團-W（01810）跌2.10%，長城汽車（02333）跌1.79%，廣汽集團（02238）跌1.75%，賽力斯（09927）跌1.24%，北京汽車（01958）跌1.21%，華晨中國（01114）跌1.11%，小鵬集團-W（09868）跌1.06%。消息面上，國金證券表示，車企7月銷量快報發布，整體出海增長持續亮眼，內銷仍有壓力、降幅收窄。多家車企發布7月銷量快報，1）內銷按年普遍仍有壓力，該機構認為主要與以舊換新補貼退坡、新能源購置稅補貼減半、整體市場價格策略溫和有關，零跑、蔚來由於新車周期強勢實現按年逆勢高增，按月表現分化，在7月處於傳統淡季背景下，比亞迪、吉利、奇瑞均實現按月小幅增長；2）出海持續表現強勢，從出口體量較大幾家車企（奇瑞、比亞迪、吉利、長城、上汽）來看，7月海外銷量按年增長約51%-202%，該機構認為主要與前期導入新車放量、海外渠道快速擴張有關。該機構預計，下半年汽車行業的核心變化在於：1）出海持續高速增長、AI對汽車的影響持續深化&智能駕駛迎來拐點、內需尤其是中高端的內需有望底部向上。2）整車方面，內銷整體承壓背景下，出口銷量有望持續超預期、40萬以上市場仍有較大機會，看好出口銷量高增長、高端化車型業績彈性大的車企；3）智能化方面：汽車AI及機器人進入加速階段，智能駕駛有望迎來消費者需求的拐點。東吳證券研究指，短期來看，由於基數影響，預計2026H2開始乘用車內需按年降幅有望縮窄。全年維度來看：國內選抗波動+出口選確定性。