來源：中國基金報

　　【導讀】告別「外賣指數」！恒生科技指數迎史上最大修訂：成份股擴至50只，新增「人工智能」獨立主題

　　中國基金報記者 閆軍

　　恒生科技指數迎來重大調整。

　　8月10日晚間，恒生指數公司公告稱，香港科技板塊組成結構持續擴容，但收入增長較快的公司往往市值較小，恒生科技指數的市場代表性有待加強。為進一步拓寬該指數覆蓋廣度，恒生指數公司就恒生科技指數修訂方案徵求市場意見。

　　根據徵求意見稿，此次修訂主要涉及兩個方面：一是擴大科技主題覆蓋；二是成份股從30只擴容至50只。

　　據悉，此次修訂將於今年9月底公布，相關成份股的變動將於今年12月指數調整日生效。

　　三大修改要點：擴大主題、增加數量、調整機制

　　根據恒生指數公司修訂方案，此次調整源於港股科技板塊過去數年間的結構性變化。

　　恒生科技指數自2020年推出，追蹤香港上市的30家市值最大的科技公司，過去幾年雖有多次微調，但整體板塊較為集中於互聯網業務。此前因互聯網公司之間爆發「外賣大戰」，恒生科技指數還被調侃為「外賣指數」。

　　到了2026年，港股先進硬件及人工智能相關解決方案的上市公司數目顯著增加，此外，特專科技公司相繼在港股上市，科技投資標的進一步得到了擴容。與此同時，收入增長較快的公司往往市值較小，僅以市值為基礎的選股框架，難以將高增長但規模相對較小的公司納入指數。

　　基於上述背景，修訂方案在主題覆蓋和選股機制兩方面作出了針對性調整。

　　一是在主題覆蓋方面。此次修訂建議取消原有的行業分類要求，將六大科技主題重組為數碼平台及解決方案、人工智能、先進硬件、機器人及自動化、雲端及前沿科技。

　　其中，「人工智能」由原先的子主題提升為獨立主題，「前沿科技」為新增主題，涵蓋航天及衛星科技、量子計算、腦機接口等領域。與此同時，科技子主題由16個擴展至24個，新增新能源儲能及材料、人工智能基礎設施等細分方向。

　　二是在選股機制方面。修訂建議將選股範疇限定於恒生綜合大中型股指數成份股，以保障指數的可投資性。同時引入分組選股機制，成份股數目由30只增加至50只：其中40只按市值排名選取，其餘10個名額在未獲市值準則選取的公司中，按過去12個月收入增長排名填補。此外，流動性要求及創新篩選要求將維持不變。

　　科技主題更加多元，納入高增長標的

　　恒生指數公司表示，截至今年6月，跟蹤恒生科技指數的基金資產規模達到404億美元（約2725億元人民幣），較2020年推出初期的15億美元增長近26倍，此次修改旨在保持恒生科技指數具備充足的可投性。

　　截至8月7日，境內共有13只ETF跟蹤恒生科技指數，合計規模達到1636.45億元，其中，規模最大的ETF為華夏恒生科技ETF，最新規模為431.75億元；華泰柏瑞恒生科技ETF以345.2億元緊隨其後；此外，易方達基金、大成基金、天弘基金以及廣發基金旗下恒生科技ETF規模均突破百億元。未來，隨着指數調整，上述跟蹤資金也將同步完成調倉。

　　恒生科技指數自推出以來，歷經多次修訂，此次修訂最為系統與全面，根據恒生指數公司發布的模擬結果，修訂將給指數特徵帶來三重意義。

　　首先，指數集中度略有下降。恒生指數公司模擬結果顯示，指數前十大成份股權重佔比由現行的70.6%降至66.3%，指數對頭部公司的敞口有所分散。不過，市值最大的公司仍保留在指數中，模擬修訂後指數的最大市值與現行一致，均為39210億港元。

　　其次，科技主題分佈更為多元。按照新主題架構，與「先進硬件」相關的成份股數目將由5只增至15只，與「人工智能」相關的成份股由3只增至6只。「前沿科技」等新增主題也將獲得納入空間，指數的科技屬性覆蓋明顯拓寬。

　　第三，收入增長組別將引入高成長標的。模擬結果顯示，「按收入增長組」新增的10只成份股，收入增長中位數高達82%，高於「按市值組別」新增的23.4%，更遠高於現有成份股的13.8%的收入增長率。

　　從指數公司的模擬數據來看，此次恒生科技指數修訂的核心意圖，是在拓寬科技股可投範圍的同時，進一步為高增長但市值偏小的公司打開納入通道。