路透紐約8月11日 - 期權分析服務商ORATS的數據顯示，本財報季中，人工智能$(AI)$熱潮推動的超大規模雲服務商股價在財報發布後出現了比往常更大的波動，這打破了以往小型公司財報通常引發更大幅度股價波動的歷史規律。

財報季的前幾周通常由市場龍頭企業主導，包括摩根大通和富國銀行等金融巨頭、率先發布財報的道瓊斯藍籌股，以及蘋果、微軟、Alphabet和Meta等超大市值科技巨頭。指數中的中小型公司則在後幾周成為市場焦點。

與大型公司相比，小盤股流動性更低、流通股數量更少、機構持股比例更低、分析師覆蓋率也更低，這些因素綜合導致小盤股對財報的反應通常強於超大盤股。

但這次情況有所不同。

「最近幾周，小型公司財報引發的波動較為平淡——與前幾周形成鮮明對比，當時超大規模雲服務商的財報引發了比往常更大的股價波動，」ORATS創始人Matt Amberson表示。

包括亞馬遜、微軟、谷歌和Meta在內的一些超大規模科技公司，在財報發布後股價出現大幅波動，超過了各自過去幾個季度的平均波動幅度，因為投資者基於AI資本支出是否產生回報的跡象，而積極買入或拋售股票。

圖：當前財報季市場波動集中於前期

ORATS數據顯示，在7月中旬拉開帷幕的第二季財報季中，針對第一周公布業績的公司買入跨式期權（即同時買入看跌期權和看漲期權）獲得了最大的平均收益，而第二至第四周公布業績公司的相關收益則有所縮減。

ORATS的分析顯示，第一周公布業績公司的此類平均收益為23%，而過去12個季度的財報季第一周，跨式期權策略平均虧損2%。相比之下，在當前財報季的第四周，該策略平均虧損6%，而歷史平均虧損為5%。