FX168財經報社(北美)訊 過去一個月，美股動量交易明顯降溫。此前領升市場的半導體和人工智能基礎設施股票集體回落，標普500動量指數也跌入技術性調整區間。不過，歷史數據顯示，動量股在快速下跌後往往能夠較快修復，當前回調或正在為願意承受短期波動的投資者創造機會。

Informed Momentum Company首席投資官兼投資組合經理特拉維斯·普倫蒂斯（Travis Prentice）表示，對於希望長期持有動量資產的投資者而言，現在可能是不錯的入場時機，但短期走勢仍可能十分動盪。

動量指數跌入調整區間

標普500動量指數第二季度上升逾過44%，創下有記錄以來最強季度表現。但自6月22日創下收盤紀錄高點以來，截至周一，該指數累計下跌10.6%，進入通常定義為跌幅超過10%的調整區間。

動量策略通常追蹤近期表現最強的股票，因此在市場風格發生變化時，回撤往往來得更快、幅度也更大。

高盛編制的一項高貝塔動量股票組合，已較高點下跌超過30%，顯示部分高風險動量交易的調整遠比大盤更加劇烈。

歷史數據顯示反彈概率較高

道瓊斯市場數據分析了Invesco標普500動量ETF在跌入調整區間後的歷史表現。

數據顯示，在過去類似回調之後，該ETF未來3個月平均上漲12.4%，6個月平均上漲17.5%，一年後的平均回報超過24%。

從勝率看，ETF在回調後的3個月、6個月和12個月上漲概率均接近或超過90%。

不過，歷史數據也顯示，當前跌勢可能尚未完全結束。在過去類似調整中，該ETF平均最大回撤約為15%，而目前跌幅約為10%，意味着短期內仍可能繼續承壓。

2022年的走勢也表明，歷史規律並非每次都有效。當時部分回調後，動量ETF一年回報仍為負值，因此投資者仍需警惕宏觀環境和市場趨勢變化。

資金從AI熱門股轉向銀行和能源股

近期動量股下跌的背後，是美股市場出現明顯的板塊輪動。

Bespoke Investment Group數據顯示，羅素1000指數中，有47只股票在2026年上半年上升逾過100%，但進入7月後，這些股票平均下跌21.6%。

與此同時，上半年跌幅超過50%的17只股票，近期平均反彈10.6%。

這表明資金正在撤離此前漲幅巨大的半導體和AI相關股票，轉向能源、零售和銀行等此前表現相對落後的板塊。

這類輪動並不一定意味着整個市場轉熊，更可能代表投資者正在重新評估估值，並尋找尚未充分上漲的資產。

動量組合可能即將「換血」

SimCorp全球投資決策研究主管梅利莎·布朗（Melissa Brown）指出，動量策略的回撤通常幅度較大，但持續時間往往不會太長，因為隨着市場走勢變化，新的強勢股票會逐漸進入動量組合。

不同動量指數和ETF會按照自身規則定期調整持倉。Invesco標普500動量ETF每半年調整一次，而iShares Edge MSCI美國動量因子ETF則按季度調整。

如果能源、銀行和零售股繼續走強，未來動量指數的成分股可能發生變化，原本由AI和半導體主導的結構也可能逐漸轉向新的領升板塊。

總體來看，歷史數據支持動量股在大幅回調後出現反彈，但短期波動可能尚未結束。對於看好長期趨勢的投資者而言，當前回調可能提供逐步佈局機會，但一次性重倉追入仍存在較高風險。