瑞銀認為，動量股的劇烈拋售或已接近尾聲，建議投資者逐步重建人工智能與半導體股票頭寸。

據瑞銀大宗經紀數據，對沖基金已將動量股與半導體股的多頭頭寸削減約5%的總市值，為有記錄以來最大幅度減倉之一，半導體與軟件股的淨持倉已回落至4月水平。

瑞銀對沖基金股權衍生品銷售主管Michael Romano在致客戶報告中指出，AI基本面持續改善，構成逢低買入的信號，但他同時建議投資者分批建倉，而非一次性重返市場。

Romano寫道：

降低動量股的風險配置，過去是、現在也依然是我們堅定看好的策略；（在這種行情下）分批建倉纔是穩妥的做法。

值得注意的是，AI與動量股的回暖可能以近期強勢板塊承壓為代價。

瑞銀大宗經紀數據顯示，銀行、工業及其他周期股近期的買盤主要來自空頭回補，而非新增多頭，一旦資金重新輪轉至AI相關標的，上述板塊或面臨回調壓力。

Romano指出，當前持倉結構正日益向有利於動量股反彈的方向傾斜。同時其預計，此輪動量股拋售將在7月底前觸底，甚至可能已經見底。

支持這一判斷的關鍵信號來自上周五盤中的戲劇性走勢，瑞銀動量指標在短短兩小時內從下跌3.5%急速翻轉至上漲2.5%。Romano寫道：

我認為一旦形勢發生逆轉，市場將會迎來一波由流動性驅動的暴漲。

瑞銀動量股籃子成分股涵蓋閃迪、博通、甲骨文、Datadog及微軟等。

與此同時，瑞銀軟件股籃子自6月底以來已上漲約20%，Romano認為這凸顯出此類股票對倉位變動依然高度敏感。