金吾財訊 | 智譜(02513)盤中漲幅持續擴大，截至發稿，最新報2018.00港元，漲幅21.57%，成交額83.93億港元，最新市值達到約9024億港元。消息面上，證監會網站披露，北京智譜華章科技股份有限公司科創板IPO輔導狀態已正式變更為「輔導驗收」階段，輔導機構為國泰海通證券，標誌着公司距離A股資本市場更近一步。此外，里昂新近研報中，首予智譜「持有」評級，目標價為1,500港元。該行指出，智譜AI是中國領先的基礎模型實驗室，成功將前沿研究轉化為以token為基礎的企業收入，預計在強大的人才儲備、企業客戶和數據飛輪支持下，未來十年在捕捉AI模型層價值中處於有利位置。國聯民生證券亦表示，維持智譜「推薦」評級，預計公司2026-2028年公司實現營收29、75、206億元，以2026年6月17日收盤價計算，2026-2028年公司PS估值分別為220、85、31倍。該機構指GLM-5.2是智譜迄今能力最強的開源模型，支持真正可用的1M上下文，並在長程任務中繼續保持領先。隨着GLM在Coding與Agent等元場景的深度滲透，付費Token消耗量實現了指數級增長，與此同時公司通過對推理側的持續優化，毛利率水平有望提升，商業化進度表現亮眼。