5月29日，霸王茶姬控股有限公司（NASDAQ: CHA）（以下簡稱「霸王茶姬」）公布2026年一季度財報。截至2026年3月31日，霸王茶姬實現總GMV達79.18億元，按月增長8.1%；淨收入35.46億元人民幣，按年增長4.5%；經調整淨利潤5.07億元，盈利能力與經營韌性顯著增強，霸王茶姬全球門店數達7531家。

　　財報發布後，霸王茶姬創始人、董事長兼全球CEO張俊傑，霸王茶姬全球COO、全球執行總裁兼中國區CEO尹登峯及霸王茶姬全球CFO黃鴻飛出席了財報電話會。會上，霸王茶姬管理層表示，公司業績穩健增長，正邁入一個成熟、穩定、可持續的高質量增長階段。

　　此外，霸王茶姬董事會已批准股份回購計劃，在未來12個月內回購不超過1.5億美元的美國存托股份（ADS）。

　　張俊傑在財報會上表示，霸王茶姬當前股價被嚴重低估，未能合理反映公司長期發展前景。「霸王茶姬公司戰略方向清晰，團隊運轉高效，海外佈局有序推進，我們對未來的每一步，都充滿信心。接下來，所有工作將圍繞產品、服務、環境、體驗、價值主張重點展開。」

　　業績增長穩健：產品創新是重要驅動力，多款新品指標創歷史新高

　　2026年第一季度，霸王茶姬全球總GMV達79.18億元，按月增長8.1%；其中，中國區GMV達74.91億元，按月增長7.8%，中國區同店GMV增速按月改善近10個百分點。一季度，霸王茶姬營業利潤達5.47億元，營業利潤率為15.4%，較上一季度扭虧為盈；剔除股權激勵費用後，公司經調整營業利潤達6.06億元，對應營業利潤率提升至17.1%，較上一季度的1.0%大幅改善。

　　霸王茶姬管理層在電話會上表示，門店經營已出現明確向好趨勢，這是歸功於一季度新品上新頻率加快、早晚間場景拓展、AI平台活動等因素。

　　財報期內，霸王茶姬共計上新12款新品，在拓寬品類邊界的同時獲得了消費者和市場的高度認可，形成原葉鮮奶茶、茶拿鐵、茶特調及輕因產品矩陣，顯著拉動公司業績增長。

　　比如大紅袍茶特調系列將大紅袍的巖骨花香與芒果、草莓等果香融合，甫一上市銷售表現就十分亮眼，首周GMV、杯量貢獻佔比、首周復購率、直接拉新人次等各項指標均高於歷史新品均值。以雲南熟普拼配焦糖風味的新品「雲焦卡美羅」，口感鮮明有記憶點，展現出成為長線暢銷單品的潛力。

　　「早系列」活動開啓後，晨間時段杯量佔比呈現翻倍增長。同時，通過到店買贈等活動加持，活動期間霸王茶姬小程序渠道訂單佔比、新客佔比明顯提升，私域能力和拉新能力持續增強。

　　春節前後，在AI平台發起大規模飲品補貼活動中，霸王茶姬因堅持高價值品牌定位，成為各大平台的「引流門面」。2月6日到10日活動高峯期間，AI平台為霸王茶姬貢獻了約300萬單。

　　調整已見成效：年輕品牌走向成熟，邁入高質量增長階段，活躍會員復購率超42%

　　一季度財報會上，霸王茶姬分享了公司調整期的戰略思考。首先，2026年霸王茶姬將整體戰略重心投入經營本身，專注於做好用戶真正關心的每一件小事；其次，霸王茶姬組織調整已見成效，公司運行效率顯著提升；第三，產品與營銷規劃清晰成型，執行重心高度明確。

　　從數據上看，經過系列調整優化，從總部到門店，霸王茶姬整體組織效率提高，團隊執行重點清晰，聚焦用戶價值創造，經調整管理費用率按月下降8.1個百分點至11.6%，經調整銷售及營銷費用率按月下降3.6個百分點至8.6%。

　　霸王茶姬管理層表示，過去幾個季度，霸王茶姬主動放緩了拓店節奏，聚焦單店經營質量、顧客體驗、品牌標準，全面推進門店升級。

　　此外，管理層還提到，霸王茶姬將加盟模式調整成基於GMV的收入分成模式，加盟商原材料及設備採購成本大幅下降，公司與加盟商真正實現利益共同體，共擔風險，有助於提升門店盈利能力和抗風險能力。通過新模式，霸王茶姬形成了與加盟商的緊密協作，在打造長期可持續盈利模式的同時，讓每一家門店成為傳遞品牌價值、贏得用戶長期信任的觸點。

　　霸王茶姬的會員活躍度從另一個角度印證了霸王茶姬的戰略調整效果。截至一季度，霸王茶姬會員數突破2.48億，成品牌重要資產。霸王茶姬管理層在財報會上透露，品牌活躍會員復購率保持在42.3%，超過76%訂單由購買兩次以上的會員貢獻。

　　海外持續高速增長：GMV按年增長139%，海外門店數達374家

　　本季度，霸王茶姬海外業務繼續保持高速增長態勢。財報期內，霸王茶姬海外市場GMV達4.26億元，按年增長139%，門店總數達374家，海外市場已成為霸王茶姬的重要增長引擎。

　　截至2026年3月31日，霸王茶姬已進入馬來西亞、新加坡、泰國、印度尼西亞、菲律賓、越南、美國等國家和地區，泰國門店已從曼谷拓展至清邁，印尼市場已從雅加達拓展至巴厘島。加之4月30日霸王茶姬正式進入韓國市場，其全球商業版圖已覆蓋9個國家2個大洲。

　　霸王茶姬高層在財報會上透露，一季度霸王茶姬在新加坡、馬來西亞、泰國、印尼、菲律賓、越南、美國的門店數分別為36家、221家、32家、41家、13家、22家、9家，持續高速擴張，門店運營表現符合公司預期。

　　此外，霸王茶姬圍繞不同市場需求推進本地化運營，除市場營銷活動外，還上線區域限定產品。比如在新加坡，霸王茶姬推出山茶烏龍、谷香焙茶等區域限定產品；其中，谷香焙茶上新首周店均日銷440杯。在新加坡部分CBD門店，霸王茶姬開啓早餐產品組合試點，帶動早餐時段銷售實現翻倍增長。

　　無論從產品創新、會員增長，抑或是從高價值品牌吸引力、市場反應力、全球組織協同力來看，霸王茶姬無疑已經具備了一家全球消費企業的雛形。霸王茶姬將繼續堅持長期主義與高質量發展戰略，不盲目追求短期規模擴張，走向更加成熟、可持續高質量增長的企業階段。

（文章來源：理財周刊-財事匯）