金吾財訊 | 華福證券發布研報指，華住集團-S(01179)作為國內酒店龍頭，具備品牌+技術+流量三位一體的競爭優勢，有望受益於酒店周期改善。公司修改披露架構為HWC+HWI，加碼亞太市場佈局，旗下漢庭、全季、城際品牌已在新加坡、越南等國成功開店，輸出中國酒店品牌。報告維持「買入」評級。

財務數據顯示，2026年第一季度公司收入60億元，按年增長11.1%，按月提速；經調整淨利潤10.74億元，按年增長38.6%；經調整EBITDA 18.58億元，按年增長24.2%。其中境內業務HWC經調整EBITDA為19.14億元，按年增長21.6%；境外業務HWI經調整EBITDA為-0.56億元，較上年同期虧損0.78億元實現減虧。經營指標方面，境內全口徑RevPAR為214元，按年上升3.0%；OCC為75.1%，按年下降1.1個百分點；ADR為285元，按年上升4.5%。境外全口徑RevPAR為80美元，按年上升5.0%；OCC為63.3%，按年上升2.1個百分點；ADR為127美元，按年上升1.6%。境內新開店537家，關店177家，淨開360家；境外新開1家，關店4家，淨關3家。

盈利預測方面，報告預計公司2026-2028年歸母淨利潤分別為53億元、62億元、69億元，對應PE分別為21倍、18倍、16倍。