作者｜浩海投研 星空下的滷煮

3月，一則知名博主突發心源性猝死離世的消息猶如一記重錘，砸在了社會公衆的神經上。事實上，這已成為國內成年人猝死的首要原因，我們已聽過不止一起類似的悲劇性事件。

和以往公衆人物離世後的短暫哀悼不同，本次事件令不少人也擔心起自己的身體。根據京東健康數據，近期速效救心丸、硝酸甘油等藥品以及#AED（自動體外除顫器，Automated External Defibrillator）等相關醫療器械搜索量按年暴漲。各大醫院心血管科室患者大增，尚處於傳統淡季時間的體檢中心也迎來了一波客流。

喚起大衆對心臟健康的重視，是這位備極哀榮的升學規劃老師為大家上的「最後一課」。

一、黃金四分鐘

絕大多數心源性猝死，都是由心臟驟停導致的。而在心腦血管疾病譜中，心臟驟停是其中致死率最高的一種。《中國心血管健康與疾病報告2019》顯示，我國每年有約54.4萬人死於心源性猝死，這個數字位居全球首位。

室顫是心臟驟停的主要類型，指心臟快速而無規律地亂顫導致不泵血，可在數分鐘內致人死亡，所以黃金干預時間只有四分鐘，否則患者的搶救機會就很渺茫了。大家即使沒親自學過，一定也對心肺復甦術有所耳聞，這可以暫時地維持血氧供應，但想更好地解決室顫問題就需要藉助電除顫手段了，AED由此而生。

根據日本一項統計數據，採用AED進行心臟驟停搶救可以把患者生存率從僅通過心肺復甦搶救的14.8%提高到54.2%，效果明顯。而且AED設備使用相對簡單，經培訓後即可使用，無需醫護人員在場。所以AED一經問世便在各類場所迅速鋪開，培育出了一個長坡厚雪的細分市場。

心臟驟停與急性心肌梗死具有本質區別 來源：國泰君安證券研究

2022年，全球AED市場規模約為113.1億美元。且由於心血管類疾病發病率的持續上升，AED市場應會保持持續增長，2028年預計增長至161.2億美元。

二、國產迎頭趕上

我國也越來越重視AED的推廣，有報告稱，目前國內院外心臟驟停存活率還不到1%，這和AED配備不足有着直接關係。

在《健康中國行動（2019—2030年）》中，提出了完善公共場所急救設施設備配備標準等措施。各省市也積極響應，例如深圳提出要達到300台/10萬人的密度。所以AED市場迎來了快速發展，2025年國內規模已經突破40億元，未來數年增速預計維持在30%以上。

中國AED配置率與國際水平差距過大 （按每10萬人擁有量計） 來源：《健康報》、國泰君安證券研究

市場格局方面，由於本土廠商起步較晚，所以飛利浦等跨國巨頭長期佔據着國內市場70%以上的主要份額。不過#邁瑞醫療（300760）、#魚躍醫療（002223）等一批國內企業已經逐步佈局了相關產品線，目前AED整機國產化率已經超過80%。

其中，邁瑞醫療是國產AED的先行者。2013年，邁瑞研發出首台國產品牌AED，不但實現了零的突破，而且一舉把產品均價從進口品牌的4萬元拉到2萬元左右。經過多年升級沉澱，目前邁瑞醫療已經擁有BeneHeartC/D/E/S等多個AED系列產品線。今年3月，邁瑞的產品獲得了中國船級社首張AED產品認證證書，這是產品質量的又一次背書。

魚躍醫療在2017年通過收購在急救設備領域深耕50多年的德國AED公司普美康佈局相關業務，也在國內成立了研發中心。從2025年上半年業績表現來看，魚躍醫療「急救解決方案及其他」板塊收入按年增長約30%，公司也在投資者關係活動上表示高增長驅動力之一就是國內AED滲透率仍然有很大提升空間。

除了這幾家上市公司之外，暫未登陸資本市場的久心醫療也是國內AED市場的重要參與者。其已獲得了國內首個三類醫療器械AED註冊證，並且還是北京冬奧會AED保障企業，累計裝機量近10萬台。根據衆成醫械對去年前7個月的統計，久心醫療已經超過邁瑞醫療，以30.04%的市佔率位居本土品牌第一。

三、滲透率仍存差距

筆者身處醫療行業，其實能明顯觀察到到機場、大型購物中心等場景配置了越來越多的AED，這類設備已從少人知曉的邊緣醫療器械變成公共場景的標配。

有數據稱，目前我國AED配置密度已經大幅上升到約30台/10萬人，但與美日等成熟地區動輒數百台/10萬人的配置水平尚有巨大差距。滲透率上有的追，那麼市場容量就還有想象空間，以200台/10萬人水平測算，未來AED配置數量應達到280萬台，單機4000-12000元左右，對應數百億級別規模。

整體覆蓋率是一方面，配置場所是另一方面。目前國內AED有一些尷尬的是，大部分設備配置在交通樞紐，而心臟驟停實際更多地出現在社區和寫字樓，這是未來深化普及需要重點鋪開的薄弱區域。此外，東南亞、中東等地區的AED覆蓋率也不理想，出海也是國產AED一條可行的路。

AED應用場景 來源：日本AED財團，智研諮詢，華創證券

當然，這光有設備可不行，也要有人會用。雖然上文咱們提到過，AED設備使用還是很簡單的，普通人經過簡單培訓即可掌握。但問題是，目前國內接受過心肺復甦急救培訓的人口總數非常有限，這制約了AED的作用。

筆者也想提醒各位讀者朋友們，支撐AED市場的底層邏輯是心臟驟停的風險遠比大家以為的更近。再卓越的工作業績，再亮眼的投資成績，終究替代不了健康的重要性。AED需要備在公共場所，更需要備在每個人心裏。

心源性猝死頻發屢屢提高社會公衆對AED的認知度，本土廠商有望取得顯著增長。從外資主導到國產崛起，這條原本小衆的賽道正迎來歷史性機遇。願每一家企業的業績都能轉化為覆蓋更多場所，也觸達更廣泛人群的急救之網，多挽救一些本不該逝去的生命。

注：本文不構成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。