智通財經APP獲悉，國泰海通發布研報稱，2026年3月以來，國際油價表現強勢，截至2026年3月18日，布倫特原油收盤價為107.38.美元/桶，相比3月初上漲38.13%。主要由於美國與以色列對伊朗發起軍事打擊，伊朗隨即封鎖霍爾木茲海峽並襲擊美軍基地，引發全球能源及化工市場劇烈震盪。為應對沖擊，OPEC+20264月再次開啓小幅增產，但難以抵消供給缺口。

國泰海通主要觀點如下：

伊朗封鎖霍爾木茲海峽，3月油價大幅上漲

2026年3月以來，國際油價表現強勢，截至2026年3月18日，布倫特原油收盤價為107.38.美元/桶，相比3月初上漲38.13%。主要的利好因素來自地緣層面，美國與以色列對伊朗發起軍事打擊，伊朗隨即封鎖霍爾木茲海峽並襲擊美軍基地，引發全球能源及化工市場劇烈震盪，原油等化工品價格大幅上漲。

OPEC+20264月再次開啓小幅增產

2026年3月1日，沙特、俄羅斯等八個OPEC+主要產油國召開視頻會議。鑑於全球經濟前景相對穩定及當前低庫存現狀，各國決定自2026年4月起實施每日20.6萬桶的增產調整。此次OPEC+8國的增幅幅度超出市場此前普遍預期的13.7萬桶/日儘管增產規模超出預期。

非OPEC+國家：2026-2027年每年約提供60-100萬桶/日供給增量

2026-2027年，以美國、巴西、加拿大為主的美洲地區非OPEC+國家持續提供原油增量。根據OPEC+月報統計，預計2026-2027年非OPEC+國家原油產量分別按年增長63萬桶/日、61萬桶/日，其中加拿大26-27年增量分別為11、13萬桶/日，巴西增量分別為16、14萬桶/日，阿根廷增量分別為6、9萬桶/日。

原油需求：2026年需求預測按月上月有所下降

根據OPEC+、EIA、IEA三大機構預計均值，2026-2027年全球原油需求分別按年增長107.3萬桶/日、132萬桶/日。其中OPEC+預計26、27年原油需求分別增長138、134萬桶/日，EIA預計原油需求分別增長120、130萬桶/日，IEA預計26年原油需求增64萬桶/日。

原油庫存：處於近五年低位水平

2020年下半年以來，在需求改善、OPEC+減產的推動下，全球原油市場進入去庫存階段。目前，全球原油庫存仍處近五年低位。同時，美國擬回補戰略儲備。俄烏衝突前，美國原油戰略儲備約5.8億桶，此後逐步釋放戰略儲備穩定油價，截至2026年3月18日，美國原油戰略儲備約4.15億桶，2023年8月以來整體呈補庫趨勢，但仍處於1984年以來歷史底部。

風險提示

原油價格大幅波動；政策不及預期等。