「一腦多形」戰略加速落地。
本文為IPO早知道原創
作者｜Stone Jin
微信公衆號｜ipozaozhidao
據IPO早知道消息，臥安機器人（06600.HK)於3月24日發布了截至2025年12月31日止年度的年度業績公告，這也是其自2025年12月30日登陸港交所以來發布的首份業績公告。
財報顯示，2025年臥安機器人全年營收9.0億元，按年增長47.7%；毛利為4.9億元，按年增長54.2%，毛利率進一步提高到54.0%；經調整後淨利潤增逾10倍，達到1277萬元。
值得注意的是，2025年臥安機器人的全球化戰略進入全面收穫期，在多個海外核心高價值市場展現出強勁的爆發力——其中，在對技術與品質要求極高的德國市場，臥安機器人的業務取得了歷史性突破，營收按年激增108.9%，並以此為引擎，強勢帶動整個歐洲市場實現57.9%的按年高增長。同時，在公司收入佔比最高的日本市場，臥安機器人同樣交出了按年增長54.9%的亮眼答卷。這一系列數字不僅驗證了公司卓越的全球本土化運營能力，更標誌着臥安機器人在全球核心市場的增長動能依然強勁，國際商業版圖正加速重構。
從產品側來看，臥安機器人在家庭服務、運動、陪伴三大核心場景交出了極具爆發力的答卷——2026年初臥安onero家庭保姆機器人正式亮相CES，標誌着其在人形具身智能的商業化道路上邁出了歷史性的一步；全球首款融合大語言模型的智慧家庭中樞SwitchBot AI Hub發布，併成為全球首款官方支持OpenClaw的家庭本地AI Agent，讓家庭AI從「被動響應的工具」正式升級為能感知、會思考、可執行、自進化的本地具身大腦；全球首款真人對打AI網球機器人Acemate榮膺《時代》周刊「2025年度最佳發明」，併成為國際頂級賽事比利·簡·金盃總決賽官方供應商；全球首款本地部署大語言模型並自主移動的AI陪伴機器人於IFA展會斬獲「Best in IFA Next」和「Best in Emerging Tech」兩項官方創新大獎。
持續推進「一腦多形」戰略
模型、本體、數據、場景等多維度齊發力
在具身智能爆發的2025年，臥安機器人堅定推進「一腦多形」核心戰略，成功構建了跨產品、跨形態複用的通用家庭機器人大腦雛形——通過深度落地視覺-語言-動作（VLA）模型，臥安機器人實現了家庭服務機器人任務規劃、陪伴機器人語義理解以及運動機器人高動態感知能力的全面提升。這種「一次訓練、多形共享」的底層技術範式，不僅極大地優化了各產品線的交互體驗，更為未來應對複雜家庭環境的長期交互奠定了可擴展的智能底座。
同時，臥安機器人還系統性地打破了傳統機器人對高精度硬件的絕對依賴，通過「以算法定義硬件」重塑了具身智能本體的商業價值——在感知端，自主研發的基於RGB攝像頭的三維感知算法成功替代了昂貴的激光雷達，大幅降低了規模化部署的硬件門檻；在控制端，融合強化學習與模仿學習的一體化技能框架，賦予了機器人卓越的運動泛化與抗干擾能力。這種「感知-決策-控制」閉環架構的協同優化，讓多形態機器人低成本、高性能地走進非結構化家庭環境成為現實。
此外，深諳「數據即燃料」的底層邏輯，臥安機器人在2025年系統建成了自主可控的標準化數據採集中心——通過全流程的數據生產閉環與自研的專用數據採集機器人，臥安機器人從源頭保障了「感知-動作-反饋」高價值數據的真實性與一致性。這些源源不斷的高質量真實場景數據，最終匯入統一的家庭場景數據湖，為驅動「一腦多形」大模型的持續進化提供了最堅實可靠的數據基礎。
獲主流券商一致認可
被視為「AI具身家庭機器人龍頭標的」
憑藉全棧自研的技術壁壘、已全面跑通的全球化商業化路徑，臥安機器人上市以來獲得多家國內外主流券商的覆蓋與一致正面評價，被行業普遍視為AI具身家庭機器人賽道的龍頭標的。
當然，券商共識的背後，是一組關鍵數據：產品遠銷90多個國家和地區，進入全球超360萬戶家庭，海外收入佔比超95%，毛利率持續保持50%以上且逐年提升——在行業普遍高虧損的背景下，這樣的商業化表現極為稀缺。
國泰君安國際率先發布首次覆蓋研報，給予 「買入」 評級，稱其為 「運動、陪伴及家庭服務機器人領域的領先先行者」。
華源證券首次覆蓋即給予 「買入」 評級，看好公司 「自研 VLA 模型、自建數據工廠」 形成的正向飛輪效應，認為垂類新品的持續滲透將帶動公司商業化能力進一步提升。
國泰海通首次覆蓋給予 「增持」 評級，指出臥安機器人的核心技術壁壘構成了其差異化競爭優勢，作為全球家庭機器人的龍頭企業，將優先受益於AI技術突破、全球老齡化帶來的行業需求釋放。
天風證券給予 「增持」 評級，強調臥安機器人是全球家居機器人系統行業龍頭，在覈心海外市場具備領先的市場份額優勢。
中信建投則在多篇研報中，重點關注公司在 「AI+體育」 領域的領先佈局與商業化潛力。
在全球具身智能產業從技術研發邁入規模化落地的關鍵階段，臥安機器人已構建起覆蓋"大腦—本體—數據"的全棧技術體系：以VLA大模型驅動的"一腦多形"通用機器人大腦為核心，以"算法定義硬件"重塑本體性能與成本邊界，以自建數據採集中心持續反哺模型進化，形成了"模型能力—本體能力—數據積累—場景落地"四位一體的技術飛輪。疊加覆蓋全球90餘個國家和地區的成熟商業化體系、毛利率持續高於50%的稀缺盈利能力，臥安機器人正成為中國AI具身智能產業走向全球、參與全球價值鏈重構的核心代表企業。
本文由公衆號IPO早知道（ID：ipozaozhidao）原創撰寫，如需轉載請聯繫C叔↓↓↓