來源：期貨日報
早上好！先來看重要信息。
伊朗發動「真實承諾-4」第75輪軍事行動
據央視報道，當地時間23日凌晨，伊朗伊斯蘭革命衛隊發表聲明稱，伊朗當天發動了「真實承諾-4」第75輪軍事行動，攻擊伊朗情報部門新發現的以色列軍隊駐地和美軍位於沙特阿拉伯的蘇丹王子空軍基地。
霍爾木茲海峽對峙升級：美方限時48小時開放，伊朗威脅全面關閉
據央視消息，美國和以色列對伊朗發動的軍事打擊3月22日進入第23天。伊朗宣佈使用造價低廉、可快速量產的新型無人機打擊以色列本-古裏安機場，並提出包含關閉中東地區美軍基地在內六項停戰條件。
美國總統特朗普限伊朗48小時開放霍爾木茲海峽，否則將打擊其發電廠，伊朗強硬回應，表示若遭襲將全面關閉霍爾木茲海峽。以軍則轟炸黎巴嫩多座橋樑，宣佈「深化」地面攻勢。
隨着美以伊打擊目標不斷擴大，地區局勢面臨進一步失控風險。
以軍稱打擊伊朗多個軍事設施和指揮中心
據央視消息，當地時間3月22日下午，以色列國防軍稱，在一系列夜間空襲中，對伊朗多個武器生產基地和多個重要機構的指揮中心進行了打擊。
以軍稱，以色列空軍戰鬥機襲擊的目標包括：伊朗軍隊的一個訓練基地（包括一個防空導彈儲存設施）；伊朗國防部的一個武器生產和儲存設施；伊朗伊斯蘭革命衛隊空軍的一個武器生產設施；伊朗情報部的一個指揮中心，以及伊朗武裝部隊哈塔姆安比亞中央總部的一個指揮中心。
以軍稱，以色列空軍戰鬥機向這些地點投擲了數十枚彈藥，並將此次襲擊描述為「加深對伊朗政權核心系統及其根基破壞」階段的一部分。
黎真主黨稱向以色列北部發射火箭彈，擊中軍事基地
據央視消息，當地時間22日晚間，黎巴嫩真主黨發表聲明稱，當天18時10分，黎真主黨向以色列北部發射火箭彈，擊中了梅隆空軍作戰和控制基地。
此外，聲明稱，18時30分，該組織武裝人員用無人機襲擊了以色列北部上加利利的拉莫特納夫塔利一個軍營。19時30分，黎真主黨再次向以色列北部發射一系列火箭彈。
當地時間3月22日，以色列國防軍發言人戴弗林表示，以色列預計其與伊朗以及黎巴嫩真主黨的衝突還將持續數周時間。
伊朗稱美以襲擊給波斯灣地區和霍爾木茲海峽帶來危險局面
據央視消息，當地時間3月22日，伊朗外交部就霍爾木茲海峽海上安全問題發表聲明稱，伊朗長期致力於在波斯灣、霍爾木茲海峽及阿曼海維護航運安全。自2月28日以來，美國和以色列對伊朗發動的軍事打擊，給波斯灣地區和霍爾木茲海峽帶來了危險的局面，對航行與航運安全造成直接影響。
聲明強調，霍爾木茲海峽目前並未關閉，海上交通持續運行。但屬於美以和其他參與針對伊朗軍事行動的相關方船隻、設備屬於「有害通行」，伊朗將根據相關措施予以處理。而來自其他國家和地區的船隻，只要不參與或配合針對伊朗的侵略行動，並遵守已公布的安全保障規定，且與伊朗相關部門協調，即可安全通過霍爾木茲海峽。
當地時間22日，伊朗伊斯蘭議會議長卡利巴夫在社交媒體發文稱，除美國軍事基地外，為美國軍費提供資金支持的金融機構也是伊朗的「合法打擊目標」。
卡利巴夫稱，伊朗方面正對相關金孖展產流動進行監測，並稱這是「最後警告」。
伊朗總統回應美方威脅：將在戰場上堅決對抗
據央視消息，當地時間22日傍晚，伊朗總統佩澤希齊揚在社交媒體發文表示，「企圖‘將伊朗從地圖上抹去’，是對一個創造歷史的國家意志的絕望踐踏。威脅和恐嚇只會增強伊朗的團結。霍爾木茲海峽對所有人開放，唯獨侵犯伊朗領土者除外。伊朗將在戰場上堅決對抗這些瘋狂的威脅。」
美東時間21日，美國總統特朗普通過社交媒體稱，「美國已將伊朗徹底從地圖上抹去。」
當地時間22日，伊朗武裝部隊發表聲明表示，如果美國總統特朗普襲擊伊朗發電站的威脅付諸實施，伊朗將立即採取全面關閉霍爾木茲海峽等4項「懲罰性」措施。
特朗普21日晚在社交媒體發文，要求伊朗在48小時內開放霍爾木茲海峽，否則將打擊伊朗「各類發電廠」並將其摧毀。
美國務院建議全球各地美國公民提高警惕
據央視消息，當地時間3月22日，美國國務院發布警告，建議全球各地的美國公民，特別是身處中東地區的公民提高警惕。
警告稱，身在海外的美國公民應遵照離其最近的美國大使館或領事館所發布的各項安全警報指引行事。周期性的領空關閉措施可能會導致旅行受阻。包括中東地區以外的美國外交設施，均已成為襲擊目標。支持伊朗的各類團體可能會針對美國在海外的其他利益目標，或針對全球各地與美國及美國公民相關的場所發動襲擊。
今晨市場表現方面，布倫特原油跳高開盤上漲近2%，隨後快速回落，截至發稿，上漲0.09%，報106.498美元/桶。
紐約黃金開盤下跌近3%，隨即走高，截至發稿，報4495.432美元/盎司，下跌2.48%；紐約白銀低開超4%，隨即快速反彈，截至發稿，報67.906美元/盎司，下跌2.52%。
分析人士：黃金短期仍有下行空間
上周五，國際金價遭遇大幅下跌，其中倫敦現貨黃金價格盤中跌破4500美元/盎司關口，單周累計跌幅超10%。本輪下跌的核心背景在於：聯儲局3月議息會議連續第二次「按兵不動」，點陣圖維持2026年僅降息一次的預測，同時大幅上調今年通脹預期至2.7%，釋放明確「鷹派」信號；中東地緣衝突持續升級推升油價至107美元/桶上方，進一步加劇通脹壓力，市場對聯儲局降息預期迅速降溫。
對於上周五金價大跌的直接誘因，受訪分析師一致認為，聯儲局3月會議釋放的「鷹派」信號是核心驅動，而「預期差」的極端放大則是造成衝擊如此劇烈的關鍵。
大有期貨貴金屬研究員段恩典告訴期貨日報記者，聯儲局的政策立場對黃金價格的傳導機制，核心在於實際利率與持有成本的博弈。當聯儲局釋放「鷹派」信號時，名義利率將維持高位甚至上行。若原油價格上漲還未完全傳導至終端商品，將推高實際利率，直接增加黃金這一零息資產的持有機會成本。同時，「鷹派」表態往往提振美元指數和美債收益率，引發資金從黃金流向生息資產，形成美元強和黃金弱的負反饋。
段恩典進一步分析稱，此次聯儲局「按兵不動」之所以對金價造成劇烈衝擊，關鍵在於「預期差」的極端放大與流動性環境的驟然收緊。「市場此前已充分定價2026年多次降息，然而本次點陣圖顯示全年僅降息一次，且鮑威爾強調降息門檻極高，這種遠超預期的‘鷹派’定調扭轉了市場寬鬆預期，導致市場流動性快速收斂，美債收益率曲線陡峭上行，迫使槓桿資金降低風險敞口。同時，美元流動性的緊縮推高了黃金期貨的保證金要求和孖展成本，觸發多頭被迫平倉，從而使金價在缺乏買盤承接的情況下出現快速下跌。」
創元期貨貴金屬分析師魏春濤從更立體的視角剖析了本輪金價下跌的成因。他認為，上周貴金屬價格下跌，原因有表有裏。除聯儲局議息會議結果外，更關鍵的是前期交易方向的轉向。聯儲局率先按下「暫停鍵」，歐洲和英國央行陸續跟隨，寬鬆預期大打折扣，加速了市場的下跌。
魏春濤還從交易層面進行了補充：「其一，去年多頭讓空頭騎虎難下，現貨交倉猝不及防；其二，經歷2026年會計年度後，黃金期貨盤面高升水持續，使得套利利潤可觀，方向逐漸逆轉對空頭有利；其三，中東地緣衝突利多兌現，市場再次上演‘買預期、賣現實’的行情。此外，技術層面市場也有回調的需要。」
本輪金價大跌呈現出一個反常現象：中東地緣衝突升級、油價飆升，黃金卻未如傳統「避險邏輯」預期的那樣上漲，反而與原油價格走勢嚴重背離。對於這一現象，兩位分析師給出了各自的解讀。
段恩典認為，油價上漲、金價下跌的背離格局通常出現在滯脹初期或貨幣緊縮強周期這兩個特定階段，其核心規律在於實際利率的上升速度壓倒了通脹預期的升溫幅度。
「從歷史經驗看，地緣衝突或供給衝擊推高原油價格，引發市場對通脹反彈的擔憂，這反而迫使央行採取偏緊縮的政策。前期會導致名義利率上升，在長期通脹預期並未失控的情況下，名義利率漲幅大於通脹預期漲幅，最終推高實際利率。」段恩典解釋道，黃金作為零息資產，其持有成本與實際利率高度負相關，因此當實際利率因政策收緊而快速上行時，即便避險情緒存在，資金也會優先流向高息美元資產，導致金價承壓下跌。
他進一步表示，油價上漲確實會強化聯儲局緊縮立場、抬升實際利率，持有成本上升對黃金價格形成壓制，這種金融屬性的利空在流動性收緊周期初期往往佔據主導地位。「然而，當前地緣衝突的常態化與全球信用體系的重構，使得避險仍是時代主題之一。相比較而言，黃金仍然是稀缺的避險資產。」 段恩典說。
「黃金和原油價格走勢背離屬於正常現象，因為有各自的基本面背景。原油當前面臨的問題是，除中東衝突外，多國及國際組織紛紛開始拋售石油儲備，這與去年的貴金屬市場有着相同的邏輯。」魏春濤表示，短期來看，黃金定價邏輯是否從「避險資產」轉向「利率敏感型資產」仍有待觀察和跟蹤。
金價短期是否還有下跌空間？兩位分析師也給出了各自的判斷。段恩典認為，金價短期確實仍存在一定的下跌空間，但這種下行更多表現為短期修正而非向下趨勢的開啓。「從技術面與資金面看，當前市場正處於對聯儲局維持更高更久利率政策的重新定價階段，美債收益率的上升和美元的強勢構成了直接的壓制力，金價可能再次下探測試關鍵支撐位。」
「這種下跌空間是受限的。」段恩典表示，地緣局勢的持續發酵為金價提供了堅實的支撐，一旦金價因利率因素急跌，戰略性買盤便會迅速入場託底。因此，短期金價大概率維持上有頂、下有底的寬幅震盪格局，下行空間取決於實際利率的衝高幅度，支撐則源於時代性避險需求與貨幣信用重構邏輯。
魏春濤認為，判斷原油和貴金屬價格的向上或向下空間及目標，重點還要看市場參與者的預期、資本意願以及期現結構的變化。
責任編輯：趙思遠