招商證券國際研究報告指出，小鵬汽車-W(09868.HK) 四季度收入符合預期，其中歸母淨利潤3.8億元人民幣(下同)，實現首次季度盈利。收入222.5億元，按年增長38.2%。而大衆技術授權收入(全年超過30億元、毛利率超90%)及碳積分為利潤轉正的重要支撐。該行又指，小鵬汽車第二代VLA通過物理圖靈測試，年內模型參數提升至200億+；預計安全接管里程提升5至10倍以上，增強用戶粘性與付費能力。...
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