智通財經APP獲悉，華龍證券發布研報稱，美伊衝突持續升級，短期內難見拐點。能源價格衝高帶高通脹預期，同時帶來經濟增長擔憂。短期內黃金波動加大，但長期邏輯不變，工業金屬需求敘事受到挑戰。建議關注具備規模優勢和紅利特徵的黃金龍頭，如紫金礦業（601899.SH）、山東黃金（600547.SH）、中金黃金（600489.SH）。

華龍證券主要觀點如下：

事件

當地時間3月18日，聯儲局議息會議宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%至3.75%之間不變。這一決定符合市場預期，是今年以來聯儲局連續第二次維持利率不變。

地緣衝突推高通脹預期，通脹與增長雙重目標下聯儲局選擇空間進一步被壓縮，維持現有政策利率水平

美伊衝突爆發以來，霍爾木茲海峽航運受阻等因素導致原油價格短期上揚，直接推升美國能源成本及通脹預期，此前市場的平穩降息敘事鬆動，此次議息會議將2026年核心PCE通脹預期從2.4%上調至2.7%。同時，會議還將2026年GDP增長預期由2.3%調高至2.4%。在經濟增長韌性和通脹黏性雙重壓力下，聯儲局前瞻性指引的騰挪空間有限。點陣圖傳達了轉鷹信號，暗示2026年全年或僅有一次25個點子的降息空間。在隨後的新聞發布會上，主席鮑威爾強調，自2月28日中東地緣衝突升級引發油價劇烈波動以來，能源價格回升將推高通脹，但是，其影響範圍與持續時間仍然難以確定。

聯儲局轉鷹預期下，黃金短期波動，工業金屬預期承壓

在能源價格推高通脹預期後，聯儲局轉鷹使黃金短期內承壓，面臨避險屬性失效，美元的二次走強也對金價形成了強力壓制。但從長期來看，長周期的主權信用風險擔憂邏輯仍未發生變化。銅、鋁等工業金屬則面臨成本上升與需求轉弱的雙重擠壓。上一輪行情中銅鋁受益於供給收緊、需求預期轉暖，但衝突升級背景下，能源成本上升和遠期經濟走弱的預期使工業金屬邏輯受到挑戰，面臨回調壓力。

風險提示：美伊衝突進一步升級；霍爾木茲海峽封鎖常態化；美國經濟復甦出現波折；聯儲局降息節奏變動風險；數據引用風險。