金吾財訊 | 中信證券表示，展望2026年，海外地緣及政策因素仍將深刻影響關鍵礦產的定價邏輯，三類傳導路徑值得關注：1）資源民族主義蔓延，更多資源國收緊對關鍵礦產的監管政策，或將尤其給供給集中度高的小金屬礦產的供給預期帶來頻繁擾動。2）大國地緣博弈加劇，美歐等資源需求國持續推進關鍵礦產供應的本土化與多元化戰略，或將在需求側為戰略性金屬持續注入「安全溢價」。3）全球地緣環境不確定性增強、熱點地區衝突頻發，或將支撐以黃金為代表的避險資產配置需求，並給部分礦產供給預期帶來階段性擾動。