智通財經APP獲悉，中國銀河證券發布研報稱，2026年政府工作報告將「算電協同」納入新基建工程，從國家戰略層面看，算電協同的核心是將我國電力系統的產業優勢轉化為數字經濟的競爭優勢。當前，數據中心的成本和約束正越來越集中在兩件事：電價貴不貴、用電效率高不高。而「算電協同」有望將AIDC/IDC從機櫃出租、重資產物業運營的模式，擴展為「電力資源+算力交付+能源運營」的複合型基礎設施平台模式。

中國銀河證券主要觀點如下：

2026年政府工作報告將「算電協同」納入新基建工程

「算電協同」指的是通過數字化、智能化技術將算力基礎設施與電力系統深度融合，實現算力負荷與電力供應的雙向互動與優化配置。2025年我國AIDC的IT能耗預計達77.7太瓦時，2027年將增至146.2太瓦時，電力供給端的壓力持續加大。

「算電協同」體現在兩個層面：一是「電支撐算」，即通過綠電直供、源網荷儲一體化等手段，為算力中心提供穩定、低成本、零碳的電力保障；二是「算優化電」，即利用AI算法和大數據分析預測新能源發電波動，實時調控算力負荷，使數據中心從單純的用電大戶轉變為電力系統的柔性調節資源，通過虛擬電廠等形式參與電網調峯、調頻等輔助服務。從國家戰略層面看，算電協同的核心是將我國電力系統的產業優勢轉化為數字經濟的競爭優勢。

隨着算力需求上升，電力已成為AIDC最核心的運營變量之一

當前，數據中心的成本和約束正越來越集中在兩件事：電價貴不貴、用電效率高不高。而「算電協同」有望將AIDC/IDC從機櫃出租、重資產物業運營的模式，擴展為‘電力資源+算力交付+能源運營’的複合型基礎設施平台模式。

中國銀河證券認為，有望受益於「算電協同」發展的企業需符合以下特點：具有稀缺能耗/土地/節點資源儲備、靠近國家算力樞紐或核心需求區、具備綠電接入與高效供配電能力、能夠承接高功率密度AIDC、擁有液冷/HVDC/UPS/儲能等節能降耗能力、或具備算力調度/智算雲運營能力等。在此框架下，通信行業內更值得重點關注的方向主要為AIDC/IDC運營商和液冷與節能配套等公司。

算電協同開啓IDC多維降本路徑，綠電交易與能效管理重構成本曲線

第一，算力跟着低價綠電走，直接壓低度電成本；第二，任務跟着電價和綠電波動調度，降低高價時段用電；第三，通過液冷、AI能管等手段壓低PUE，減少非IT能耗；第四，參與綠電交易、輔助服務和虛擬電廠，把部分用電從剛性成本中心，轉向柔性價值中心。

以潤建股份為例，公司建設的五象雲谷智算中心是是截至目前廣西最高等級、最大規模的智算中心。同時，公司依託電力行業的技術底蘊和積累，全面佈局能源網絡，打造「發電-輸電-配電-儲能-用電-雲服務」全流程的技術服務能力，有望在新型電力系統的構建與雙碳目標的實現中保持領先地位。

投資建議

在「東數西算」樞紐節點深度佈局或擁有綠電資源的AIDC/IDC服務商；以及能提供高效、穩定、綠色供配電及溫控解決方案的數據中心基礎設施供應商等有望受益於「算電協同」的發展。

AIDC相關標的：潤建股份(002929.SZ)、數據港(603881.SH)、潤澤科技(300442.SZ)、光環新網(300383.SZ)等；光模塊相關標的：中際旭創(300308.SZ)、新易盛(300502.SZ)、聯特科技(301205.SZ)等；光纖光纜相關標的：長飛光纖(601869.SH)、亨通光電(600487.SH)、中天科技(600522.SH)等；液冷相關標的：英維克(002837.SZ)等。

風險提示

AIGC應用推廣不及預期的風險；國內外政策和技術摩擦的不確定性風險；算力行業競爭加劇的風險等。