金吾財訊 | 在「十五五」規劃聚焦實體經濟、大力扶持高端製造與新材料產業的背景下，政策紅利的持續釋放讓新材料賽道迎來歷史性發展機遇。作為表面性能材料領域的龍頭企業，環球新材國際(06616.HK)憑藉與國家產業政策的高度契合、全產業鏈的自主可控佈局以及全球化的資源整合能力，有望成為這場產業變革中的核心受益者。「十五五」開局之年，新材料迎政策黃金期新材料是先進製造業的核心配套基礎，更是構建現代化產業體系、培育新質生產力的戰略先導產業，其發展水平直接關係到產業基礎高級化與產業鏈現代化進程。「十五五」規劃將新材料產業列為重點發展方向，關鍵基礎新材料、高端新材料更是被納入工業強基工程的重點扶持範疇，政策支持從研發技術攻關、產業化落地，到下游應用場景拓展實現全鏈條覆蓋。專項資金扶持、首批次應用保險補償等政策組合拳，直指破高端新材料的「卡脖子」難題。與「十四五」時期的研發驅動不同，「十五五」期間新材料產業政策轉向應用牽引與自主可控並重，這一導向為具備大規模產業化能力的龍頭企業劃定了確定的增長空間。《「十五五」 新材料產業發展規劃》明確提出，要圍繞輕量化、高功能化需求突破先進基礎材料，攻克新能源、電子信息等領域的關鍵戰略材料，而這一發展方向，恰好與高端新材料 「技術壁壘高、產品高端化、供應鏈自主可控」 的核心特徵高度契合，也標誌着新材料產業正式從 「規模擴張」 向 「質量提升」 轉型。在政策的強力支持下，港股市場的新材料標的也成為資本佈局的焦點，而兼具全球競爭力與政策契合度的細分龍頭，更是成為資金關注的核心。作為合成雲母這一國家關鍵基礎新材料領域的絕對龍頭，環球新材國際憑藉精準的產業定位，率先站在了政策紅利的風口之上。產業深度契合，環球新材國際踩中高端製造核心賽道判斷企業能否承接政策紅利，核心看其業務是否踩中政策扶持的核心賽道，而環球新材國際的核心業務合成雲母，正是「十五五」規劃重點扶持的關鍵基礎新材料，其產品應用場景與製造業高端化、智能化轉型的方向形成深度共振。合成雲母是具備高端屬性的功能性材料，憑藉優異的耐高溫、絕緣性等特性，廣泛應用於汽車、新能源耐熱材料、光伏面板、特種功能性塗料等領域，而這些領域正是「十五五」期間先進基礎材料、關鍵戰略材料的核心應用場景。從新能源汽車輕量化材料的升級需求，到光伏電池高效化的材料突破，再到高端裝備的耐蝕、耐熱材料配套，合成雲母的市場需求正隨高端製造的發展持續擴容。作為合成雲母領域的龍頭，環球新材國際在覈心技術和自主可控方面構築了顯著的領先優勢。公司長期深耕雲母合成工藝研發，掌握了製備高純度合成雲母的成熟工藝。而近期桐廬年產10萬噸人工合成雲母項目的正式落地點火。更是將這種優勢推向新高度。該項目投產後，不僅能滿足公司自身的原材料需求，更能強化國內合成雲母的自主供應能力，完美契合「十五五」關於「關鍵材料自主可控」的核心要求，也為公司搶佔更大市場份額奠定了產能基礎。全產業鏈佈局：併購整合+資本運作築牢產業護城河在新材料產業的競爭中，全產業鏈的佈局能力是企業抵禦風險、把握機遇的核心壁壘，而環球新材國際正通過「海外併購補高端、國內整合強上下游、資本運作儲動能」的三維佈局，構建全鏈條競爭優勢，這一模式也正是「十五五」規劃中新材料產業發展的核心方向。2023-2025年，公司集中完成了兩宗具有戰略意義的海外併購：收購韓國CQV和原德國默克表面解決方案業務(現更名為SUSONITY)。與簡單的產能擴張不同，這兩宗併購是精準的高端產能補位。併購整合後，韓國CQV業績實現放量激增，SUSONITY順利完成品牌切換並恢復運營，不僅豐富了公司高端珠光顏料的生產能力和產線佈局，更補齊了其在全球高端表面性能材料領域的技術短板，讓公司真正具備了產能出海、參與全球競爭的核心能力。在海外併購的同時，公司也在完善國內產業鏈的上下游整合。2月11日，環球新材披露公告，擬通過間接全資附屬公司受讓染料龍頭吉華集團(603980.SH) 29.89%的股份。吉華集團深耕染料及中間體領域，擁有原材料、能源供應、配套中間體的完整產業鏈體系，2025年三季度末流動資產達31.6億元，資源儲備充裕，其中間體產能可直接反哺環球新材的生產。此次整合完成後，環球新材有望真正實現上游核心原材料的自主可控，中游高端產品的全球佈局，下游應用場景的深度融合，同時搭建起「港股+A股」的雙資本平台，產業鏈護城河進一步築牢。大西部證券(香港)在最新發布的環球新材國際深度研報中指出，公司憑藉全球化的產業佈局與高壁壘的核心技術構築起核心競爭優勢，疊加下游新能源、高端製造等賽道的高景氣需求加持，未來成長動能充沛，將持續驅動企業發展升級。券商首次覆蓋並給予公司「買入」評級，目標股價定為16.5港元/股，該目標價較公司當前股價具備翻倍的上漲空間。短期調整不改長期價值：基本面硬實力鑄就估值修復底氣

近期，環球新材國際因流通市值未達門檻被剔除出港股通，成為市場關注焦點。部分投資者對公司的短期表現產生擔憂。但從本質來看，此次調出屬於單一因素引發的技術性調整，並非公司基本面出現問題，而港股通名單的動態調整屬性，也為公司後續重新納入留下了空間。港股通名單本身就是一個有進有出的動態調整池，中國黃金國際、天能動力、信義能源等知名標的都曾有過被調出的經歷，而這些企業能否重新納入，核心決定因素從來都不是市場情緒，而是自身的基本面硬實力。港股通名單的更迭往往具有「後驗性」，而企業的產業佈局具有「前瞻性」。歷史數據顯示，港股通標的調整中，被調出個股短期雖會面臨流動性波動，但經營穩健、業績持續改善的企業，待市值規模回升並滿足納入規則後，重回港股通的案例並不少見。對於環球新材國際而言，SUSONITY業務的後續整合、桐廬10萬噸合成雲母項目的產能釋放、與吉華集團的產業鏈協同，纔是決定其市值迴歸的核心變量，而這些變量均處於穩步推進的過程中。更值得關注的是，公司並未因短期市場波動而被全球資本忽視。2月20日，環球新材國際首次被納入富時中國小盤股指數，相關調整將於3月20日收盤後正式生效。作為全球資本市場的重要風向標，此次入選標誌着公司正式躋身全球資本配置視野，成為外資佈局中國新材料賽道的重要標的。納入富時中國小盤股指數，對公司的長期發展形成多重正向支撐：其一，指數基金的被動資金配置將為公司帶來持續的增量資金，改善市場流動性，提振交易活躍度；其二，富時羅素的國際背書將大幅提升公司的全球市場能見度與信譽，為後續吸引優質資本、拓展國際合作奠定基礎；其三，推動公司接軌國際估值體系，在新材料產業政策紅利持續釋放的背景下，打開長期價值成長空間。乘政策東風，錨定長期價值前行站在「十五五」新材料產業發展的黃金起點，環球新材國際的長期發展邏輯已然清晰：政策層面，產業從研發驅動到應用牽引的轉型，為合成雲母這一關鍵基礎新材料打開了廣闊的市場空間；產業層面，公司作為表面性能材料領域的龍頭，產品應用場景與高端製造的核心需求高度契合；佈局層面，全產業鏈的自主可控與全球化的資源整合，構築了難以複製的競爭壁壘；資本層面，納入富時中國小盤股指數為公司帶來了更多國際資本的關注，同時低成本的跨境孖展也為產業擴張儲備了動能。短期的港股通調出只是市場波動中的小插曲，而公司在高性能材料領域的領先地位、全產業鏈構築的深厚護城河，以及與國家發展方向的同頻共振，纔是其價值的核心支撐。隨着桐廬項目的產能釋放、海外併購業務的持續整合、與吉華集團的產業鏈協同落地，公司的業績成長性將進一步凸顯，市值修復與估值提升也將成為必然趨勢。在新材料產業成為培育新質生產力核心賽道的背景下，環球新材國際正以精準的產業佈局、紮實的基本面，錨定長期價值前行，而這場由政策紅利與產業變革共同驅動的成長，才啱啱開始。