來源：華泰期貨
作者： 康遠寧
市場要聞與重要數據
1、 美國財政部宣佈簽發一項新的俄羅斯相關通用許可證，其中提到，將允許交付和銷售在3月12日之前已裝載至船隻的俄羅斯原產原油及石油產品，該授權有效期持續至美東時間2026年4月11日00：01為止。儘管主要條款與此前（3月12日）發布的許可證保持一致，但周四發布的豁免明確排除了涉及朝鮮、古巴和克里米亞的交易。暫時放寬對俄羅斯石油的制裁，是特朗普政府試圖平抑因中東衝突而推高的能源價格舉措的一部分。（來源：Bloomberg）
2、 國際能源署宣佈，日本、加拿大和韓國將成為應對伊朗戰爭引發的供應中斷而進行的大規模緊急石油儲備釋放行動的主要貢獻國。國際能源署表示：「此次釋放的緊急儲備將主要由原油組成，而在歐洲，各國的貢獻將主要以成品油的形式呈現。此外，美洲國家的額外增產也將作為補充。成員國已貢獻4.26億桶石油。作為此前協議的一部分，共有4.26億桶原油正被投放至市場，其中1.72億桶來自美國。」（來源：Bloomberg）
3、 伊朗革命衛隊：伊朗武裝部隊將繼續針對美國和以色列的所有基礎設施，強調對此類行動負有完全責任。這些舉措是對近期事態發展的回應。有信息顯示以色列可能會尋求針對該地區的能源設施，包括沙特阿美的石油設施，以色列此舉旨在指責伊朗並在地區國家間挑起緊張局勢。（來源：Bloomberg）
4、 美國總統特朗普稱，已告知以色列總理內塔尼亞胡不要攻擊伊朗境內的能源設施。當被問及是否打算解除對伊朗石油的制裁，以及是否打算在該地區部署美軍或更多軍隊時，特朗普表示，他不會在任何地方部署軍隊，美國將採取一切必要措施來維持油價穩定。特朗普還稱，美國需要更多資金來資助對伊朗的戰爭。（來源：Bloomberg）
5、日本的各個城市和鄉村正開始出現燃料短缺的情況，這影響到了從公共交通到農業生產的方方面面。由於伊朗戰爭造成的混亂現象逐漸滲透到日常生活中，這種情況愈發嚴重。這個依賴進口的國家幾乎所有的石油都依賴中東供應，而霍爾木茲海峽實際上的關閉對其造成了尤為嚴重的衝擊。大型煉油企業伊德米茨科桑公司本周開始減少對客戶的供應量，該國的汽油價格在過去一周內飆升了18%，達到了36年來有記錄以來的最高水平。一些農民反映，在播種季（通常在4月開始）來臨之前，他們很難買到用於拖拉機和其他設備的柴油。經銷商因此限制了銷售量，並開始尋找替代供應源。多家供應商都表示沒有庫存可供配送。（來源：Bloomberg）
投資邏輯
昨日卡塔爾能源部長表示拉斯拉凡液化工廠的兩條生產線由於伊朗空襲損壞，17%的產能下線（全球產能佔比3%），且修復工作需要3至5年時間，年損失量高達1280萬噸，由於卡塔爾產能的下線以及北方氣田東項目的推遲，預計3年內全球LNG過剩敘事被徹底改寫，未來氣價或維持高位，對於原油而言，天然氣供需平衡的收緊以及氣價中樞的抬升會導致LNG對原油的替代需求增速放緩，中長期對油價亦是利好。從戰局上看，預計在美軍的兩棲攻擊艦到位後，可能通過登島的方式控制霍爾木茲海峽周邊島嶼或哈爾克島，未來戰爭的焦點依然聚焦在霍爾木茲海峽的控制權爭奪上。
策略
油價短期地緣局勢影響維持較高的波動率，當前參與原油市場風險較高，建議使用期權工具規避風險
風險
下行風險：中東戰爭緩和，海峽恢復通航、能源危機引發全球經濟危機
上行風險：霍爾木茲海峽停航時間超預期
投資諮詢業務資格： 證監許可【2011】1289號
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責任編輯：朱赫楠