證券之星消息，2026年3月13日藍帆醫療(002382)發布公告稱公司於2026年3月12日接受機構調研，中信建投證券、深高投資、招商基金、泰康資產、申萬宏源證券、國泰基金、和諧匯一資管、通用資本、交銀施羅德基金、寶盈基金參與。具體內容如下： 　　問：請在當前原材料價格上漲、部分供應商停止報價的背景下，手套領域小企業面臨怎樣的採購困境？公司在這方面有哪些獨特優勢？ 　　答：當前上游原材料價格劇烈波動，很多供應商已停止報價，市場處於「掃貨」狀態。這種情況下，頭部廠商尚且需要積極籠絡資源，小廠更難拿到價格合適的原材料。 　　公司在原材料保障上有兩大獨特優勢 　　第一，丁腈手套的股東賦能。公司子公司山東健康科技的泰國產業投資方，旗下擁有 20多萬噸丁腈膠乳產能。雙方一直保持密切交流，如果市場出現極端情況，公司可從其處獲得價格合理、供應穩定的丁腈膠乳資源。 　　第二，PVC手套的產業鏈協同。公司實控人旗下的化工板塊是全國增塑劑和糊樹脂的龍頭企業，年營收過百億元，也是我們PVC手套原材料的主要供應商。該企業位於淄博，運輸半徑合理，使我們在原材料採購上獲得充分保障。 　　此外，公司堅持多渠道採購策略，既從國內採購，也持續從海外進口，避免單一來源風險，並通過戰略採購提前鎖定原材料價格。這種產業鏈深度綁定和多渠道佈局，是公司在原材料波動中保持穩定的核心優勢。 　　問：請手套產品價格上漲後，是否會壓制下游需求？ 　　答：手套行業需求整體偏剛需，價格上漲對需求的壓制作用有限，市場需求具備穩定增長基礎。 　　同時，我們聯合戰略合作方萬華化學研發成功並推向市場的高端產品聚氨酯手套獲得良好反饋及復購訂單，該高端品種的增長空間也印證了市場對手套產品價格的接受度。當前手套價格處於升階段，距離行業預期價格水平仍有較大空間。 　　問：請公司對手套產線的技術改造從什麼時候開始？目前改造到什麼程度？改造完成後，毛利率是否有較大的優化空間？ 　　答：手套產線改造分階段推進濰坊基地在 2024 年引入泰方首筆投資時已基本完成改造，達到先進水平；淄博兩個基地 2025 年底已全部改造完成，並獲得泰方認可，最終促成公司利用其 8億元增資資金完成基地整合。 　　改造帶來的成本優化很明確，通過收購熱電廠降低能源成本、通過產線改造提升效率。隨着整合紅利釋放和行業升機遇，板塊毛利率仍有較大的提升空間。 　　問：請公司去年引入泰國產業投資者並整合丁腈手套與熱電資產的具體交易安排是怎樣的？這筆交易預計能為公司帶來哪些具體好處？ 　　答：該交易的核心安排是泰國產業投資者向合資主體山東健康科技增資，隨後合資公司使用該筆增資款，收購了公司另外兩個丁腈手套生產基地及其配套的熱電資產(宏達熱電)，從而完成了丁腈手套業務與核心能源資產的一體化整合。 　　這筆交易帶來的好處主要包括三個方面(1)通過將手套生產基地與自有的熱電資產深度整合，徹底補齊了過去該基地在能源方面的關鍵短板，顯著增強了丁腈手套業務的成本競爭力。(2)為上市公司層面直接帶來了資金流入，優化自身資產負債結構。(3)依託外資引進，合資公司獲得了稀缺的熱電聯產新批文，在滿足自用基礎上可通過對外供電供熱貢獻額外利潤。 　　問：與部分友商相比，公司手套業務淨利率存在差異的原因是什麼？ 　　答：與部分友商相比，公司淨利率差異主要源於以下方面一是非經營層面，部分友商資金儲備豐厚，可通過匯率損益及境內外利差獲取額外收益；二是能源佈局層面，部分友商配套建設能源成本相對較低的燃煤鍋爐，公司過去因當地政策限在部分基地缺乏自有燃煤鍋爐，需市場化定價採購蒸汽，單箱成本較高，但該短板已在 2025 年底徹底補齊；三是產能佈局與先發優勢，部分友商較早完成丁腈手套產能佈局並在行業上行期快速調整產品結構，形成規模優勢；公司後續通過推進產線升級，對標行業最高標準，提升效率，但效果需時間釋放。 　　綜上，公司通過整合丁腈手套工廠、補齊能源短板、提速智能化自動化技改、推動升級，逐步縮小與部分友商的淨利率差距。 　　問：收購宏達熱電後，對公司成本降低幅度有何影響？是否有相關測算？ 　　答：收購宏達熱電後，核心是補齊能源成本短板。同時，宏達熱電是所在區內唯一的熱源中心，除供應自有工廠外，也為園區其他工業及周邊民生供熱。隨着工業園區新客戶落戶及區域供熱需求指定，其業務增量空間持續釋放。 　　問：健康防護業務是否有海外建廠的規劃？ 　　答：公司當前更優先的是盤活現有產能，實現良好的利潤貢獻；同時，山東健康科技自身在濰坊有現成的土地、廠房結構，有產能快速釋放的彈性。 　　問：圍繞心腦血管國際化能力展開，請介紹下渠道優勢、產品性能優勢，以及國際化業務的盈利能力情況？ 　　答：公司心腦血管業務有着優秀的國際化能力，已深耕東南亞、歐洲等優勢市場數十年，同時靠成熟渠道和優質產品兩方面優勢共同支撐業績增長。渠道上，公司擁有覆蓋 100多個國家和地區、8,000多家醫院的完整網絡，並且搭建了「自研+代理」的出海平台，賦能國內北芯生命、百心安等企業出海，也代理了美國、日本等地知名國際品牌產品，持續推動企業的國際化。公司心臟支架海外銷量排第四，心臟瓣膜在德國生產並佔據重要的市場地位。心腦血管事業部海外業務佔比約 60%、國內業務佔比約 40%，海外市場營收在國內同行業中名列前茅。 　　問：心腦血管業務海外營收佔比較高，國內外毛利率水平如何？未來海外核心產品有哪些？ 　　答：毛利率方面，海外市場因涉及國家衆多，不同地區有所差異，並隨營收結構變化而動態變化，目前綜合來看國內與海外整體毛利率差異不大。海外核心產品及進展如下 　　第一，瓣膜產品是當前海外市場最大增量之一。新一代經導管主動脈瓣膜置換(TVR)系統自 2025年 6月獲得歐盟 CE認證以來，銷量快速上升，2026年 1-2月單月銷量已超過去年下半年月均水平，產品競爭力因可收功能而顯著增強。 　　第二，冠脈血管內衝擊波治療系統 Lithonic?(以下簡稱「IVL」)。該產品於 2026年 1月取得歐盟 CE認證，受春節假期影響，首批貨物已於上周發往海外，即將正式實現海外銷售。此前，公司的 IVL產品在未獲歐盟 CE認證時，已憑藉公司強大的海外准入能力成功實現了東南亞地區的商業化。作為國內心腦血管頭部企業中首家在海外主流市場取得 IVL認證的企業，公司今年在海外市場擁有獨家的窗口機會。主要市場路徑方面，CE 認證後部分歐洲國家可直接銷售，部分歐洲國家仍需取得當地註冊證，公司正在積極推動相關國家註冊程序。其他海外主流新興市場，公司在取得 CE證後可申請當地註冊。因此，預計今年將實現該產品初步海外放量，明年銷量將有更大幅度增長。 　　整體看，海外增長將呈現瓣膜先行、IVL跟進、藥物球囊接力、多產品並進的梯隊格局，複製國內的高增長故事。隨着更多新產品陸續取證放量，海外業務有望持續保持高增長。 　　問：我們看到藍帆醫療心腦血管事業部不僅有自主研發產品在海外放量，還代理了北芯生命、百心安的產品。請這些代理產品在海外的臨床認可度和銷售情況如何？ 　　答：公司的海外渠道具備成熟的市場經驗和極強的銷售能力，無論是代理產品還是自有產品，均能依託渠道優勢實現良好放量。我們在海外代理的北芯生命、百心安等優秀中國企業的產品，目前推進態勢良好。其中，根據北芯生命披露數據顯示，公司已成為北芯生命境外最大經銷商，充分凸顯了公司的平台化出海能力。公司與百心安的合作也已快速落地，在較短時間內已協助其在多個海外國家開展產品推廣與准入工作，不僅承擔銷售職能，還積極協助其完成當地准入及醫保溝通等事務，雙方協作配合高效，該合作模式具備可複製性。 　　未來，代理並助力中國創新醫療器械「出海」將是公司的重要發展方向。 　　問：請關於可轉債公司是如何規劃的？未來是否會繼續下修轉股價？如果最終無法轉股，償債資金從何而來？ 　　答：可轉債是公司當前重點工作，正在全力落實 　　第一，公司之前已多次下修轉股價，3月 16日將進行新一輪下修的股東會審議。公司希望通過下修轉股價，配合此輪手套產品漲價行情、市場關注度提升，以及公司兩大主業盈利雙輪驅動的良好態勢，盡全力促成可轉債轉股。 　　第二，如果最終無法全部轉股，公司層面已形成多路徑並行的償債方案，除合理運用現有資金外，正通過經營、孖展等多舉措進一步強化資金實力。 　　藍帆醫療(002382)主營業務：心腦血管業務、健康防護業務、應急救護業務、新營銷業務。藍帆醫療2025年三季報顯示，前三季度公司主營收入41.82億元，按年下降10.15%；歸母淨利潤-2.86億元，按年下降30.09%；扣非淨利潤-3.64億元，按年下降46.25%；其中2025年第三季度，公司單季度主營收入14.01億元，按年下降15.02%；單季度歸母淨利潤-1.51億元，按年下降153.64%；單季度扣非淨利潤-1.55億元，按年下降151.16%；負債率41.01%，投資收益1348.2萬元，財務費用1.4億元，毛利率13.66%。孖展沽空數據顯示該股近3個月孖展淨流入5942.01萬，孖展餘額增加；沽空淨流入12.09萬，沽空餘額增加。為證券之星據公開信息整理，由AI算法生成(網信算備310104345710301240019號)，不構成投資建議。