智通財經APP獲悉，隨着中東戰爭進入第三周，全球半導體行業正面臨日益加劇的威脅——戰爭可能切斷芯片製造所需的關鍵供應，並推高中國台灣地區的電力成本。

儘管台積電(TSM.US)以及地區官員已出面安撫市場，但投資者、分析師和業內高管警告稱，隨着戰事持續，風險正在上升。台灣龐大的芯片製造產業——約佔當地經濟的五分之一——依賴來自海外的大量化學品、零部件、設備和其他材料來支撐全球半導體市場——該市場今年的銷售額預計將達到約1萬億美元。這些材料包括氦氣(其中三分之一在卡塔爾加工)和硫磺(通過石油和天然氣精煉生產)。這些原材料的供應或台灣電網(其三分之一的燃料來自中東)若出現任何嚴重中斷，都將影響台積電的芯片生產。

台積電是英偉達(NVDA.US)先進的AI芯片和蘋果(AAPL.US)iPhone處理器的獨家芯片製造商，生產了全球約90%的最先進邏輯芯片。AI芯片的需求已經超過其產能，這意味着任何生產上的問題都將使大型科技公司今年計劃進行的6500億美元AI支出變得複雜。生產中斷還將波及科技以外的行業，從消費電子產品到汽車製造——而正值這些公司努力應對大多數現代設備所需存儲芯片價格飆升之際。

摩根士丹利亞洲科技研究主管Shawn Kim上周表示：「霍爾木茲海峽的中斷不會自動停止芯片生產，但它可能會在電力成本、材料供應以及建設AI基礎設施的經濟性方面產生連鎖反應。」他補充道，那些建造大規模數據中心等能源密集型設施的公司可能面臨更高的運營成本和更低的收入。

局勢的發展在很大程度上取決於戰爭持續時間。但最大的擔憂集中在台灣對液化天然氣(LNG)異常高的依賴。台灣高度依賴海運LNG貨物，且儲備僅約11天，這使其特別容易受到供應中斷影響。相比之下，根據能源經濟與金融分析研究所的數據，韓國的儲存能力足以至少儲備52天的LNG，而日本目前也擁有約三周的LNG庫存。摩根士丹利估計，台灣還有數周的LNG庫存正在運往島內的船隻上。

高盛分析師在一份報告中估計，台灣地區97%的能源需求依賴外國進口，約37%的液化天然氣供應來自中東。他們警告稱，台灣地區可能會為替代貨物支付高額溢價。該行分析師表示：「霍爾木茲海峽的商業運輸仍嚴重受阻，卡塔爾已宣佈因不可抗力停止LNG生產。對台灣地區而言，關鍵風險渠道不僅是油價，還有天然氣的實際可用性、價格和交貨時間。」

台灣當局上周六表示，目前該地區已確保3月和4月的LNG供應，以彌補來自卡塔爾的運輸受限，且電力供應充足。此外，台灣本地企業也有能力從包括美國和澳大利亞在內的多個來源採購氦氣，供應不應受到單一地區局勢的影響。此外，為解決LNG儲備不足的問題，台灣決定從明年起將最低天然氣庫存從11天提高至14天，並將在未來重新評估該規則。

分析師Michael Deng表示，如果供應中斷持續較長時間，氦氣短缺可能迫使芯片製造商優先生產利潤更高的AI芯片，而減少生產利潤較低的其他組件。自中東戰爭爆發以來，台積電股價已下跌約7%，而全球股市整體下跌約6%。該公司周一表示，目前預計其運營不會受到重大影響。

隨着時間推移，歐洲也可能成為全球科技供應鏈中的另一處脆弱環節。歐洲芯片製造商同樣依賴氦氣進口，而波蘭是歐盟唯一的氦氣生產國。智庫Interface「全球芯片動態」項目負責人Julia Christina Hess表示，其產量僅能滿足該地區約8%的需求。她補充稱，歐盟約40%的氦氣來自卡塔爾。

為應對俄烏戰爭和美國國家氦氣儲備濃縮裝置關閉，歐洲已加強了其戰略儲備能力。Julia Christina Hess表示表示，Air Liquide在德國城市Gronau-Epe的地下氦氣儲存設施年容量約為4700萬立方米，「現在或許可以充當緩衝」。

歐盟芯片企業表示，目前並不擔憂。歐洲半導體工業協會的發言人在郵件中表示，其成員企業暫未看到整體氦氣供應的直接威脅。英飛凌發言人則稱，該公司從多個地區獲得氦氣供應，並擁有儲備，因此能夠緩解中東局勢帶來的影響。

但供應鏈的其他壓力可能更快衝擊歐盟芯片製造商。德國行業遊說組織Silicon Saxony董事總經理Frank Bösenberg表示，國泰航空s的貨運業務承擔了全球30%的晶圓運輸，其位於迪拜的區域樞紐目前無法完全運作，可能帶來新的中斷風險。

鑑於全球供應鏈存在衆多風險，更廣泛的問題在於，如果戰爭持續，其經濟影響將有多嚴重。尤其是如果台灣更廣泛的芯片生態系統受到干擾，可能對全球一些最大的產業產生連鎖影響。而這還將進一步加劇已經存在的歷史性存儲芯片短缺——這種短缺已經迫使全球消費電子企業提高產品價格。