本文來自「穆迪評級」。
3月12日，穆迪評級 (穆迪) 已維持中國民生銀行股份有限公司 (民生銀行) Baa3/P-3的長期/短期本外幣存款評級。
此外，我們維持該行ba2的基礎信用評估 (BCA) 和調整後BCA、Baa3(cr) 和P-3 (cr) 的長期/短期交易對手風險評估以及Baa3和P-3的長期/短期交易對手風險評級。
同時我們維持中國民生銀行香港分行Baa3(cr)/P-3(cr) 的長期/短期交易對手風險評估、Baa3/P-3的長期/短期本外幣交易對手風險評級、(P)Baa3的長期本外幣高級無抵押中期票據計劃評級、(P)P-3的其它短期本外幣中期票據計劃評級，以及Baa3的外幣高級無抵押債務評級。
評級展望 (如有) 仍為穩定。
評級理據
維持民生銀行的評級和穩定展望反映了我們預計未來12-18個月該行將維持穩定的資產質量、資本狀況和流動性，並且同期中國政府 (A1) 支持該行的意願和能力將保持不變。
該行Baa3的長期存款評級包含了其ba2的BCA和兩個子級的提升，提升的依據是我們認為該行獲得中國政府支持的可能性為「高」，並且兩者之間的依存度極高。民生銀行ba2的調整後BCA未包含任何關聯方支持。
民生銀行ba2的BCA反映了有所下降的資產風險、適中的資本水平、較弱的盈利能力、中等的資金結構以及充足的流動性資源。
在經濟增長放緩環境下新增不良貸款仍對民生銀行的資產質量構成風險。近年來該行降低貸款和投資組合風險的舉措令其資產風險有所下降。在持續降風險的背景下，我們預計未來12-18個月該行的資產增長將保持溫和。2024年和 2025年前9個月該行的總資產分別增長1.8%和0.7%。截至2025年9月30日，民生銀行的不良貸款率為1.48%，略高於2024年底的1.47%。撥備覆蓋率同期從141.9%改善至143.0%，但仍低於多數受評同業。
我們預計未來12-18個月民生銀行的資本狀況仍將保持穩定，原因是隨着銀行不斷降低貸款和投資組合風險，其風險加權資產增速將放緩。由於派息以及風險加權資產密度上升，截至2025年9月30日，該行核心一級資本充足率從截至2024 年底的9.36%降至9.25%。作為國內系統重要性銀行，該行需要滿足0.25%的資本緩衝要求，目前已達到這一標準。
我們預計，未來12-18個月民生銀行的盈利能力仍將較弱。2025年前9個月，該行年化平均資產回報率從上一年的0.53%降至0.49%。同期其淨息差提高兩個點子至 1.42%，原因是該行孖展成本降幅大於資產收益率降幅。但收入的改善被同期信貸成本上升所抵消，我們預計由於新增不良貸款的持續形成，民生銀行的信貸成本仍將較高。2025年前9個月，該行資產減值支出按年增長29%。
我們預計未來12-18個月民生銀行的資金結構仍將處於適中水平，在一定程度上依賴欠穩定資金，但充足的流動性可覆蓋短期現金流出，從而起到緩解作用。不過，該行近年來加強了零售存款吸儲力度，截至2025年6月30日零售存款佔存款總額的32.0%，高於2023年底的28.2%。此外，該行資產負債表上保持了充足的流動性資產，截至2025年9月30日的流動性覆蓋率為133.7%。
民生銀行的評級以中國「中等+」的銀行體系宏觀因素為基礎。中國沒有運營中的銀行處置機制，因此，我們採用基本解困損失對民生銀行的長期存款和債務證券進行評級。民生銀行存款的初步評級評估和其調整後BCA一致。
考慮到其系統重要性，我們認為民生銀行獲得政府支持的可能性為「高」，依據包括： (1) 截至2025年9月底，該行在銀行體系貸款總額和存款總額中的市場份額分別為1.6%和 1.3%;(2) 作為股份制商業銀行和國內系統性重要銀行之一的地位;(3) 政府通過最大股東、國企大家人壽保險股份有限公司持有其17.84% 的股份。
該行計入政府支持之前的長期交易對手風險評級和交易對手風險評估較調整後 BCA高出一個子級，反映了我們認為在沒有政府支持的情況下，該行對其交易對手債務的違約幾率低於高級無抵押債務和存款。交易對手風險評級和交易對手風險評估也因政府支持得到一個子級的提升。
可引起評級上調或下調的因素
如果發生以下情況，我們可能上調民生銀行的BCA和存款評級：資產質量保持穩定，不良貸款形成比率未顯著提高;其資本狀況增強，核心一級資本充足率上升且持續高於10%，同時以平均資產收益率衡量的盈利能力上升且持續高於 0.8%;其對欠穩定資金的依賴度大幅下降。
若我們認為中國政府向民生銀行提供支持的意願減弱，或該銀行的BCA下調，則我們可能會下調該銀行的存款評級。
若出現以下情況，我們可能也會下調民生銀行的BCA：資產質量惡化，問題貸款比率顯著上升，或貸款損失撥備/總貸款比率大幅下降;該行的資本水平削弱，核心一級資本充足率下降且持續低於8.5%，或以平均資產收益率衡量的盈利能力下降且持續低於0.3%，或其對欠穩定資金的依賴度大幅上升。
中國民生銀行股份有限公司是一家股份制商業銀行，總部位於北京。按截至 2024年12月31日的總資產規模衡量，該行為中國第十一大商業銀行。截至2025年 9月30日，該行披露的總資產為人民幣78,729億元，股東權益為人民幣7,005億元。