金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，美伊局勢對港股的影響：如果中東戰事持續惡化，港股或面對進一步下行壓力，主要有以下四大原因。第一，伊朗控制着全球約 20% 石油貿易必經的霍爾木茲海峽。戰事惡化或影響該海峽的石油運輸，油價或進一步飆升，繼而推高物流及經營成本，並進而推升通脹。對聯儲局來看，通脹升溫或將令降息進程延後，這對港股估值會構成不利因素，港股進一步承壓。第二，從資金流方面看，市場避險情緒令美元走強，全球機構投資者或減少風險資產配置，或帶動資金從新興市場港股流出。第三，對企業來說，中東戰事或擾亂中東及歐亞航運，令供應鏈環節出現局部中斷，內地企業出海運輸成本或因而上升。第四，燃油開支佔航運及航空公司的營運成本比例較高，亦將影響企業盈利表現。展望未來，港股最大優勢是估值窪地，但在油價破百、通脹升溫、避險情緒加劇的擾動下，並非所有低估值板塊都值得買入。（1）可選消費以內需驅動為主，業績增速領跑、ROE最高，具備抗成本壓力的品牌溢價能力，是消費復甦核心受益者。（2）金融估值明顯低估，短期雖受利率壓制，但美伊若破局，資本市場回暖將催化其彈性修復。（3）科技板塊，通信服務憑藉穩健現金流+高股息+弱周期屬性，兼具成長避險屬性。軟件服務既又低估值提供的安全墊，又有AI成長彈性。