作為東風汽車集團有限公司（以下簡稱「東風汽車」）新能源轉型的核心載體，嵐圖汽車獨立登陸港股正迎來倒計時「讀秒」時刻。

　　根據東風汽車旗下上市公司東風集團股份（00489.HK）3月9日發布的最新公告，嵐圖汽車（07489.HK）以介紹方式登陸香港聯交所的議案，在公司臨時股東大會及H股類別股東大會上獲高票表決通過。

　　此舉也標誌着，東風汽車探索的「私有化+優質新能源資產分拆上市」資本運作模式正進入全面落地階段。根據計劃，嵐圖汽車預計將於3月19日憑藉股權分派完成港股介紹上市，成為獨立登陸國際資本市場的高端新能源汽車主體，港股市場也將迎來「央國企高端新能源第一股」。

　　旗下高端智慧新能源品牌嵐圖汽車「單飛」赴港上市，對正處於「向科技型企業轉型」關鍵期的東風汽車而言有何深意？東風集團股份和嵐圖汽車在港股資本市場的「進退」間，東風汽車正在下出一盤怎樣的大棋？

　　「嵐圖汽車港股上市方案落地後，東風汽車將以100%國有控股的新架構聚焦戰略主業，嵐圖汽車則以獨立主體加速發展，二者協同發力，提升東風汽車在新能源領域的核心競爭力。」東風汽車相關負責人給出了答案。

　　資本佈局「騰籠換鳥」

　　從官宣計劃到最終落地，嵐圖汽車以介紹方式登陸香港聯交所的議案在短短4個月時間之內便跑完全程。

　　相關資料顯示，2025年10月，嵐圖汽車正式遞交港股上市申請，2026年2月11日獲香港聯交所原則性同意，歷時僅4個月便完成了國家發展改革委、商務部、外管局和證監會等多部門多層級審批，全部前置合規準備工作就緒，創下了央企新能源品牌赴港上市的高效範例。

　　根據方案，東風汽車將實現對東風集團股份的100%國有控股，後者將從香港聯交所退市。與此同時，嵐圖汽車將憑藉股權分派完成港股介紹上市，預計將於3月19日登陸港股資本市場，成為獨立上市的高端新能源汽車主體。

　　嵐圖汽車方面表示，此次以介紹方式登陸港股，不發行新股、不即時募資。完成港股上市後，嵐圖汽車將依託資本市場的資源配置功能，進一步拓寬孖展渠道，為核心技術研發、產能佈局優化、全球化市場拓展提供資本支撐。「藉助港股的國際化平台，嵐圖汽車將進一步提升品牌國際影響力，助力東風品牌實現國際化躍遷，推動中國高端新能源汽車品牌走向全球市場。」

　　值得注意的是，在上述方案交易完成後，東風集團股份將從香港聯交所退市並註銷法人資格。這對於東風集團股份和東風汽車而言，如何以退為進也是業界關注的焦點話題。

　　「東風汽車實現對東風集團股份的100%國有控股，治理結構將進一步簡化，決策效率顯著提升。」東風汽車方面表示，100%國有控股模式將推動資金、技術、人才等核心要素向新能源、智能化等戰略性新興產業集中，助力國有資本向實體經濟關鍵領域和優勢賽道聚集，實現國有資產保值增值。

　　在業內人士看來，對於資本市場而言，嵐圖汽車以介紹方式登陸香港聯交所的議案獲股東大會高票通過，也充分體現了資本市場對東風汽車戰略路徑的高度認可。

　　在港股孖展功能受限的背景下，東風集團股份私有化並非「退出」，而是一次精準的資本結構優化與價值釋放。通過「東風集團股份私有化+嵐圖推薦上市」這一組合方案，東風汽車既解決了母體平台的效能問題，又為最具成長性的新能源資產開闢了獨立孖展通道和估值空間，是對「優質資產應有優質定價」的市場化回應。

　　上述東風汽車相關負責人告訴記者，此次私有化採用「股權分派+吸收合併」的組合模式，通過「騰籠換鳥、築巢引鳳」實現資源優化配置，破解了此前港股上市平台孖展功能受限的發展瓶頸，也是東風汽車通過機制改革推動優質資產價值重估的關鍵舉措。

　　國企改革「東風樣本」

　　事實上，推動嵐圖汽車以介紹方式登陸港股的資本運作，是東風汽車近年來系統性、全鏈條深化改革的自然延伸和關鍵落子，也是東風汽車落實國家「新一輪國企改革深化提升行動」的標誌性成果。

　　早在2021年，「十四五」規劃開局之年，全球汽車產業轉型浪潮洶湧，電動化、智能化、網聯化成為車企改革攻堅的主導方向。在此背景下，東風汽車發布「東方風起」計劃和科技創新「躍遷行動」，踏上了全力推動向科技型企業轉型之路。

　　2023年，東風汽車進一步提出「轉型升級三年行動」（2023—2025年），明確了戰略方向：從以燃油車為主轉向燃油車與新能源車並存，從以合資為主轉向自主與合資並重。

　　據了解，自啓動「轉型升級三年行動」以來，東風汽車已構建起清晰的「4+2」事業版圖（自主乘用車、商用車、零部件、金融四大事業單元+合資、海外兩大支撐板塊），並通過自主乘用車「躍遷行動」、研發「躍動工程」、商用車「躍升工程」、零部件「躍創工程」等專項工程，全面推進專業化整合。

　　特別是在自主新能源賽道，東風汽車的品牌佈局變得愈發清晰。目前，東風汽車擁有「東風嵐圖」「東風猛士」「東風風神」「東風奕派」「東風風行」等自主乘用車品牌，「東風」商用車品牌、「東風」軍車品牌，以及「東風日產」「東風本田」「東風標緻」「東風雪鐵龍」等合資品牌。

　　從東風汽車新能源轉型成效來看，2025年，東風新能源汽車銷量歷史性跨越百萬輛，達到105.3萬輛，按年增長22.6%，滲透率按年提升8個百分點。2026年1—2月，新能源汽車銷售12.4萬輛，按年增長50.4%；新能源出口2.6萬輛，按年增長106.8%，轉型成果和向上勢頭更加強勁。

　　據介紹，作為「轉型升級三年行動」後推出的關鍵改革舉措，此次資本運作是東風汽車體制機制改革、資本結構優化、國有資產佈局升級的集中體現，為後續專業化整合奠定了堅實基礎。

　　上述業內人士分析認為，此舉既是東風汽車深化國資國企改革的關鍵落子，也是汽車央企在新能源轉型浪潮中優化資本佈局的創新實踐，為央企深化改革的「東風樣本」再添新註腳，也為汽車行業提供了可借鑑的改革範本。

（文章來源：中國經營報）