金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，清潔電器潛力大，但競爭依然激烈：1）2026年1月初，掃地機企業試圖結束自補。但由於2026年初以來部分省份恢復對掃地機的補貼，JD、TMALL也傾向於給予補貼，目前已經全面恢復「國補」（補貼來自於國家、平台、企業），即清潔電器市場的費用投放依然較高。2）2025年下半年，追覓在中國市場提價，導致份額明顯下跌；但當時石頭、科沃斯通過推自補，導致激烈的競爭。2026年以來石頭、科沃斯之間的競爭趨於緩和；但追覓營銷力度的加大，搶奪了石頭和科沃斯的份額，尤其是石頭線上掃地機零售額份額於26W08降至21.7%；在規模導向背景下，我們預計掃地機中國市場的競爭依然激烈。清潔電器行業滲透率仍然處於低位，全球市場規模將繼續保持快速增長。目前市場處於石頭、科沃斯、追覓三個龍頭主導的激烈競爭中。我們預計隨着全球第一和第二份額差距的逐漸擴大，市場競爭將逐漸趨於緩和。