智通財經APP獲悉，豐田集團與激進投資者埃利奧特投資管理公司(Elliott Investment Management)達成一項具有里程碑意義的協議，將豐田工業(Toyota Industries)私有化，為日本企業史上最大規模的收購鋪平了道路。受此消息提振，豐田集團在日本上市的股票周一收漲3.11%。

據悉，豐田汽車(TM.US)及其關聯企業目前願意以每股20,600日元收購尚未持有的豐田工業股份，並將要約收購期限延長至3月16日。新報價對被收購公司的估值為6.7萬億日元(約合428億美元)，較此前報價提高9.6%。

豐田集團在去年6月宣佈對豐田工業的私有化要約，首次提出的報價為每股16300日元，當時報價折算成交易價值約4.7萬億日元。該要約原定於去年12月啓動，但因各國反壟斷監管機構延遲審批程序而被迫推遲。而豐田工業也曾在去年12月以交易成功率有限為由，要求提高收購價。

在豐田工業少數股東的強烈壓力下，豐田集團收回了此前堅守底線的聲明，並在今年1月上調收購報價，至每股18800日元。不過，持有豐田工業約5%股份的埃利奧特仍表示反對該私有化提案。該公司同時敦促其他少數股東拒絕該要約，並指出豐田工業保持獨立運營可實現更高價值。埃利奧特當時在公開信中表示，豐田工業的每股內在淨資產價值高達26000日元，遠超豐田集團上調後的18800日元收購報價。

因此，豐田集團最新提高後的報價實際上解決了該集團與埃利奧特之間備受關注的對峙。埃利奧特表示將接受新的收購條款，並稱其為「對少數股東而言更優的結果」，同時表示該交易將「推動豐田集團內部以及更廣泛日本市場的交叉持股結構解開」。這一進展也顯示，日本推動改革根深蒂固的企業結構並加強股東權利，為圍繞價格展開公開討論創造了條件。

與此同時，要約收購期限延長將使豐田集團有更多機會爭取投資者支持，並通過強制收購(squeeze-out)完成交易。此次提價的前提是豐田集團能夠從支持該收購的銀行獲得孖展，包括三菱日聯金融集團、三井住友金融集團和瑞穗金融集團。

擁有併購背景的京都大學教授Shigeru Matsumoto表示：「毫無疑問，埃利奧特獲得了可觀回報。對豐田集團而言，完全撤回收購要約並不可取，因此達成協議具有重要意義。」

如果收購完成，這將成為日本企業史上規模最大的收購交易。汽車分析師Tatsuo Yoshida表示，這對雙方而言是「雙贏」。他表示：「豐田方面將面臨更大的孖展負擔，但實現了將豐田工業私有化的最終目標。埃利奧特雖然以低於其累積建倉或推動的目標價格出售，但仍能以明顯高於此前的估值退出。」

此外，若收購完成，豐田工業將由未上市房地產公司豐田不動產(Toyota Fudosan)控制，該公司董事長為Akio Toyoda——同時也是豐田汽車董事長及前首席執行官。儘管Akio Toyoda是豐田汽車創始人的孫子，但其對公司的直接持股比例不足1%，而豐田工業通過直接及間接方式持有豐田汽車9.1%的股份。此次收購將提升Akio Toyoda在整個豐田集團中的持股與影響力。

豐田工業由豐田集團創始人Sakichi Toyoda在近一個世紀前創立，是全球領先的叉車製造商，同時也是向豐田汽車供應發動機的關鍵企業。其最初作為紡織機公司成立，成為豐田集團的起點，其中一家分拆企業後來發展為如今全球最大的汽車製造商。在數十年通過交叉持股鞏固集團內部緊密聯繫之後，豐田集團近年來面臨日本政府壓力，要求其解除這些關係，以提升股東回報。此次對創始業務的私有化收購，也成為檢驗日本政府企業治理改革成效的試金石。