過去，購買並長期持有加密貨幣，曾是一些公司快速獲得鉅額收益的萬無一失之道。如今，隨着比特幣較峯值下跌超過45%，這類公司的股價也在跟隨數字資產下挫。
數字資產財庫公司（DAT）的股票通常較其所持加密資產存在溢價，但代幣價格回落之際，許多DAT股票如今已轉為折價交易。
周四，比特幣跌破70，000美元，觸及自2024年10月份以來的最低水平。與此同時，以太幣跌至2025年5月份以來最低。
「自2020年以來，我們看到了一波接一波的泡沫：迷因股、代幣、特殊目的收購公司（SPAC），一個接一個，」RIA Advisors的投資組合經理Michael Lebowitz說。「數字資產財庫公司只是這些投機泡沫中的一個，泡沫就在溢價中，如今那層溢價崩掉了。」
數據顯示，今年迄今，在美國和加拿大上市的DAT的回報率中位數為-17%。相比之下，標普500指數成分股的回報率中位數為上漲5%。
B． Riley Securities分析師Fedor Shabalin表示，在壓力不斷累積之際，DAT對投資者已不再具有吸引力。
「那是一陣短期的興奮期，隨後投資者開始意識到：要讓他們買入這些股票，要讓股票相對底層加密資產的任何溢價合理化，這些公司必須在任何可能的地方創造額外收益，」Shabalin說。
但比特幣並不產生收益，因此，那些股價更疲弱且債務償付臨近的DAT，為了創造額外收入，就不得不出售其加密資產。這在以前是不可想象的。
比特幣財庫公司Empery Digital周一宣佈，由於公司股票以折價交易，它已開始出售比特幣以為股票回購提供資金。12月份，獲得Peter Thiel支持的以太幣財庫公司ETHZilla宣佈，它已出售價值7，450萬美元的代幣以償還債務。
作為最早的DAT，Strategy的股價過去相對其所持比特幣的溢價曾超過一倍，但如今僅以9%的溢價交易。由Michael Saylor創立的這家公司，今年迄今股價下跌26%。周三，Canaccord Genuity將該股目標價下調61%，理由是比特幣價格下跌以及溢價縮小。Strategy將在周四收盤後公布第四季度財報，預計將因其所持比特幣價值變動而報告數十億美元的虧損。
儘管像Strategy這樣的一些DAT資產負債表足夠強勁，能夠扛過當前的下行周期，但其他公司不得不探索別的選擇。2025年，由前共和黨總統參選人Vivek Ramaswamy共同創立的比特幣財庫公司Strive同意收購競爭對手Semler Scientific。DAT通常通過發行債券或股票為購買加密資產孖展，而在加密貨幣價格持續低迷之際，該領域中的較小公司若未被更大玩家收購，可能面臨違約風險。
儘管DAT的股價與溢價大幅下跌來勢迅猛，但RIA的Lebowitz表示，他對這輪下行並不意外。
「如果你想持有比特幣，那就直接持有比特幣。我認為投資者終於開始意識到這一點，」他說。
責任編輯：陳鈺嘉