國泰君安期貨市場分析師
張馳寧
Z0020302
繼昨夜海外市場恐慌蔓延後，白銀再度遭遇閃電式拋售。倫敦銀在短短數小時內重挫近10%，而滬銀主力合約開盤便出現超過17%的大幅低開，市場脆弱性與情緒的極端傳導顯露無遺。
近期邏輯：
這次滬銀主力期貨的再次大幅下跌，可以看作是一場由海外市場引發的「恐慌接力」。起點是歐美科技股的重挫，特別是亞馬遜等巨頭公布的驚人AI資本開支計劃，雖然着眼於未來，但市場擔心這會嚴重侵蝕企業短期利潤，導致科技股估值被集體下修，風險偏好急劇降溫。
這股悲觀情緒迅速蔓延到同樣被視作高風險投機資產的加密貨幣市場。美國財長貝森特關於「不干預、不救市」的明確表態，相當於移除了市場想象中的「安全墊」，直接擊碎了投資者的幻想，引發比特幣暴跌並觸發大量高槓杆合約被強制平倉。
最後，衝擊波傳導至白銀市場。白銀本身的投機性就較強，波動性遠大於黃金。在經歷前不久的歷史級大跌後，市場情緒本就脆弱，修復過程非常緩慢。因此，當科技股和比特幣這兩大「泡沫」相繼破滅帶來的恐慌襲來，那些驚魂未定的資金便選擇率先逃離這個高風險領域，或成為滬銀價格繼續向下修正的推動原因之一。簡單說，近期展現了從科技股到比特幣，最後到白銀的恐慌情緒傳導鏈。
分析師觀點：
滬銀主力Ag2604合約已跌穿重要的技術支撐區域，即20000-20200整數關口附近的黃金分割0.382回調位。盤面在破位後的一次反彈中，於該區域再度承壓，初步確認了原有支撐已轉化為關鍵阻力的可能。若價格在短期內無法有效回升至該區域上方，則需警惕市場情緒繼續轉弱、價格向下再尋支撐的風險。下方關鍵結構支撐可參考此輪漲勢的起點，即12月1日開盤價12650附近，短期也可關注18000整數關口附近的得失。
當前白銀市場波動劇烈且未完全企穩，價格受情緒與資金流動主導，不確定性極高。建議投資者多看少動，嚴格控制倉位與風險，理性應對波動，切勿盲目追漲殺跌。
圖片來源：同花順期貨通當前白銀市場波動劇烈且未完全企穩，價格受情緒與資金流動主導，不確定性極高。建議投資者多看少動，嚴格控制倉位與風險，理性應對波動，切勿盲目追漲殺跌。
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截稿時間：2026年2月6日9點28分
數據來源：中國基金報、國泰君安期貨研究所
責任編輯：朱赫楠