金吾財訊 | 中信證券表示，2025Q4主動偏股型基金重倉家電比例按月回升。其中重倉白電比例有所回升；黑電持倉比例持平；廚電、小家電、照明、零部件板塊關注度分化。展望後續，在2026年國補政策延續的背景下，內銷需求有望部分修復；而外銷在新興市場需求支撐下仍具韌性，龍頭憑藉全球化佈局與成本優勢仍具相對配置價值。該機構建議2026年關注以下投資標的：1）預計2026年國補政策繼續託底消費，關注重點受益標的白電龍頭；2）關注海外有製造和品牌優勢的企業。面對萬億規模的海外市場，具備全球化產能佈局和自主品牌能力的企業優勢顯著，通過「區域供區域」的本地化供應鏈建設，可有效規避貿易風險，提升盈利穩定性，並持續享受新興市場增長紅利；3）Mini LED處於全球快速普及期，格局優化有望加速；4）商用冷鏈龍頭，冷凍櫃業務見底企穩，冷藏展示櫃、商超櫃、智能零售櫃等新興業務在頭部客戶份額提升及新業態驅動下正高速增長。5）零部件轉型升級，尤其是液冷技術在AI數據中心等新高景氣賽道的應用機遇。