炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　來源：金十數據

　　華爾街向來熱衷於創造朗朗上口的英文縮寫，以此概括交易邏輯，比如代表科技龍頭的FANG（指的是Facebook、亞馬遜、Netflix和谷歌母公司Alphabet）、描述市場情緒的FOMO（錯失恐懼）/YOLO（人生苦短，及時行樂），還有戲謔關稅政策的TACO（特朗普總是臨陣退縮）。

　　如今，奈德・戴維斯研究公司（Ned Davis Research）首席美國策略師埃德・克利索爾德（Ed Clissold）打算創造一個新名詞——Big MAC交易，這個縮寫對應的是「中期選舉大戰將至（Big Midterms Are Coming）」。他想用這個概念，概括他眼中2026年美股市場的核心主題：今年秋季國會選舉前後的政策走向及其影響。

　　美國總統特朗普在年初密集發布了一系列類政策聲明，這些內容大多通過社交媒體發布，幾乎不具備任何立法效力。但這些舉動足以表明，特朗普正將焦點放在提升共和黨在11月選舉中的勝算上，其政策抓手則瞄準了輿論熱議的美國「民生可負擔性難題」。

　　這一趨勢對股市的影響可能極為深遠。就拿上周的市場表現來說，特朗普要求信用卡發行機構將利率上限設定為10%——這一水平還不到當前平均利率的一半，消息一出銀行股應聲大跌；他下令軍工企業暫停派發股息、將資金投入生產後，軍工板塊也遭受重挫；而在政府近期抨擊聯儲局獨立性之後，整個華爾街在周一都陷入了恐慌。

　　「特朗普政府在中期選舉前聚焦民生可負擔性，已針對油價、抵押貸款利率、信用卡利率以及聯邦基金利率推出一系列舉措。」克利索爾德表示。

　　他指出，最明確的風險集中在金融板塊，抵押貸款、信用卡及整體利率政策的調整都將對其形成衝擊。實際上，對於風險敏感型投資者而言，Big MAC更像是一個市場主題，而非具體的交易策略。克利索爾德在報告中寫道：「中期選舉前，針對特定行業的政策調整將成為一大風險」，而目前市場尚不清楚該如何對沖這類風險。

　　Sevens Report創始人湯姆・埃塞耶（Tom Essaye）稱，政府政策「亂象」是2026年市場面臨的又一風險。他擔憂的是，市場對特朗普近期多次試圖改寫經濟和商業政策的舉動反應平淡，這或許釋放出一個信號：市場對政策細節的變動已趨於麻木。

　　「這是我們未來需要密切關注的風險，因為市場對政策不確定性的漠視，似乎正在助長本屆政府的激進傾向。」他在周一的報告中寫道。

　　埃塞耶補充道：「不確定性遲早會對市場造成損害，儘管現在尚未到來，但我們正在一步步逼近臨界點。」

　　儘管特朗普這種「推特治國」的政策發布方式，大多隻引發市場短暫波動，卻已在投資者和策略師群體中滋生恐慌情緒。這位美國總統發表的言論幾乎都能對華爾街的各個領域產生影響，這讓投資者很難堅守既定的交易策略。

　　「沒有哪個投資者願意每天開盤後，突然發現自己持倉的個股或板塊，恰好成為當天政策針對的目標，導致股價低開5%甚至10%。」Jonestrading Institutional Services LLC首席市場策略師邁克爾・奧洛克（Michael O’Rourke）表示。

　　奧洛克指出，距離美國中期選舉還有42周，這意味着白宮有充足時間推出針對其他行業的政策，進而顛覆整個市場的走勢。對於當前估值已處於完美定價狀態的市場而言，這極易引發拋售潮。

　　「如果在本周末或下周，再有一兩個行業被行政部門盯上，投資者就會開始反思：‘估值已經這麼高了，我沒必要留在市場裏承受這種風險。’」他在電話採訪中說道。

　　在克利索爾德看來，之所以需要創造Big MAC這個新名詞，是因為此前的TACO交易已經風光不再。這個由《金融時報》記者創造的縮寫，調侃的是特朗普動輒威脅徵收懲罰性關稅，卻又在政策落地前「臨陣退縮（chicken out）」的行事風格。

　　即便拋開特朗普政府這種非傳統的經濟治國方式不談，中期選舉年的股市回報率通常也低於平均水平，這主要是由政策立場的不確定性所導致。二戰後的數據顯示，掌控白宮的政黨，往往會在國會中期選舉中遭遇滑鐵盧。

　　美國研究機構CFRA的數據顯示，在中期選舉年，標普500指數年內的平均回撤幅度高達18%。CFRA首席投資策略師山姆・斯托瓦爾（Sam Stovall）在報告中寫道，自1945年以來，當某一政黨同時掌控白宮和國會參衆兩院，且面臨失去控制權的風險時，股市全年的平均漲幅僅為3.8%，並且有將近一半的年份錄得下跌。

　　政治因素和特殊事件對個股的衝擊，已使得個股的實際波動率，比大盤指數的波動率高出近22個百分點。

　　「頭條新聞的影響，大多集中在個股或行業層面。」22V研究公司總裁兼首席市場策略師丹尼斯・德布謝爾（Dennis Debusschere）表示，他指出，從歷史標準來看，宏觀因素對標普500指數整體的影響依然處於低位。

　　儘管如此，部分投資者已轉向更為謹慎的立場。摩根大通交易部門指出，受聯儲局政策壓力影響，美股短期內可能跑輸同行。無獨有偶，加拿大豐業銀行策略師在周二表示，2026年全球股市可能再度跑贏標普500指數，原因是「針對鮑威爾的司法攻擊升級」，可能會推高投資者持有美股所要求的風險溢價。

　　Bokeh Capital Partners LLC首席投資官金伯利・福雷斯特（Kimberly Forrest）表示，為了應對額外的政治風險，投資者需要拉長投資視野，跨越當前的政治周期。她本人的投資周期設定為3至5年。

　　福雷斯特透露，其公司持倉中包括埃克森美孚公司——上周，這家能源巨頭因稱委內瑞拉「不具備投資價值」而惹惱了特朗普。

　　「我根本不在乎他們是否會進軍委內瑞拉市場。」在談及埃克森美孚時，她在電話中說道，並稱自己將這隻股票視為長線投資標的。她表示，對於那些奉行短期交易策略的基金而言，當前的市場環境無疑充滿挑戰。

　　她給出的建議只有四個字：「祝君好運。」

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：何俊熹