近日，未來穿戴健康科技股份有限公司（以下簡稱「未來健康」）在港交所遞交招股書，獨家保薦人為中信建投（601066）國際。

　　未來健康是國內智能舒緩穿戴設備龍頭企業，旗下擁有知名按摩儀品牌「SKG」。2025年前三季度，公司期內利潤為1.06億元。在遞表前夕的2025年1-9月，未來健康向權益股東宣派股息1.99億元，並已於2025年9月及10月支付。

　　此前，未來健康曾多次衝擊A股IPO。此次赴港IPO，未來健康擬募資用於增強健康科技方面的基礎研發能力、品牌建設和全渠道營銷等。

　　智能舒緩穿戴設備龍頭

　　未來健康自2016年以來專注於智能可穿戴健康設備，通過創新應用中頻脈衝、經皮神經電刺激（TENS）等醫療級科技，提供多元化的智能舒緩穿戴設備、運動後恢復及塑形設備、智能健康手錶及健康家居產品。

　　根據弗若斯特沙利文的資料，按GMV計算，公司在中國智能舒緩穿戴設備行業位列國內企業之首，於2024年佔中國國內市場份額達21.5%。

　　圖1：未來健康財務數據

　　業績方面，2022年至2024年，未來健康分別實現營業收入9.04億元、10.46億元、10.45億元，期內利潤分別為1.19億元、1.27億元、1.35億元。

　　2025年前9個月，公司實現營業收入8.78億元，同比增長16.22%；期內利潤為1.06億元，同比增長24.92%。

　　核心產品收入承壓

　　從細分產品來看，未來健康核心產品主要是肩頸舒緩穿戴設備，近年來收入佔比超過40%。值得關注的是，2025年前三季度，未來健康該品類收入同比出現下滑。根據招股書，2025年前三季度，公司來自肩頸舒緩穿戴設備收入為3.85億元，同比下降1.85%，營收佔比為44.3%。

　　公司旗下健身恢復與塑形設備營收增速較快，2025年前三季度收入達到2億元，同比增長122.8%，營收佔比上漲至23%。

　　圖2：未來健康分業務收入

　　根據招股書，未來健康研發開支佔比由2022年的9.1%下降至2025年前三季度的6.6%，而銷售及營銷開支佔比由2022年的18.2%上漲至2025年前三季度的22.6%。2025年前三季度，公司銷售及營銷開支達到1.98億元，而同期研發開支為5812.2萬元。

　　上市前高額派息

　　截至最後實際可行日期，劉傑、徐思英、小鵝芭蕾及未來生命投資根據各方訂立的一致行動安排有權在未來健康股東會上控制或行使約85.94%投票權，為公司控股股東。

　　圖3：未來健康股權結構

　　值得關注的是，2022年及2023年，未來健康分別向權益股東宣派股息5000萬元、3000萬元。截至2025年9月30日止九個月，未來健康向權益股東宣派股息1.99億元，並已於2025年9月及10月支付。

　　根據招股書，未來健康曾多次衝擊A股IPO。2022年，未來健康曾在深交所創業板遞交上市申請，後於2023年撤回申請。2024年，未來健康向深圳證監局提交北交所上市輔導備案材料，後於2025年8月報送終止輔導備案申請。

　　此次赴港IPO，未來健康計劃將本次上市募集的資金用於增強健康科技方面的基礎研發能力、進一步整合產業上下游資源及開拓策略夥伴關係、品牌建設和全渠道營銷、運營資金及一般企業用途。