大摩發表報告指，內地燃料出口配額預計將在未來兩個月內敲定。該行認為，由於國內燃料需求持續下降，2026年的配額應大幅提高，相信是一項強有力的「反內卷」措施，有助於對抗通縮，讓國內煉油企業的煉油毛利與強勁的全球水平趨於匯合。

如果這一情況發生，大摩料中石化(00386.HK) 明年盈利有望出現顯著好轉，在三大石油公司中產生最高的股息收益率。重申「增持」評級。中石油(00857.HK) 批發天然氣價格可能在3月為2026/2027年度季節敲定時下調，因為公司進口氣成本預計將大幅下降。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-19 16:25。)