12月22日，華芢生物科技（青島）股份有限公司（簡稱：「華芢生物」，股票代碼：「2396」）在港交所上市，開盤價為33.8港元，較發行價下跌11.5%，上市首日即破發。

　　華芢生物發行價為38.2港元，發行17,648,800股，募資總額為6.74億港元；扣除發行應付上市費用7436萬港元，募資淨額為6億港元。

　　今日，公司股價延續了昨日（12月22日）上市首日破發的疲弱態勢，開盤後繼續下跌。截至午間休盤，公司股價跌17.70%，報22.22港元/股，市值26.14億港元。

　　華芢生物成立於2012年，是一家總部位於中國的生物製藥公司，致力於開發各類療法，重點是針對有醫療需求及市場機會的適應症開發蛋白質藥物。公司的主攻方向是發現、開發和商業化傷口癒合的療法，目前為血小板衍生生長因子藥物。

　　截至目前，公司的管線包含兩款核心產品：一是用於治療深二度燒燙傷的Pro-101-1，已完成IIb期臨牀試驗的統計數據分析，用於治療淺二度燒燙傷的，已完成最後一例患者出組，只是統計數據暫未得出；二是用於治療糖尿病足潰瘍的Pro-101-2，現處II期臨牀試驗階段。

　　華芢生物至今未實現任何產品商業化，屬於「三無公司」——無產品、無營收、無利潤。

　　在過去的2023年、2024年和2025年前九個月，華芢生物的收入分別為47.2萬元、26.1萬元和0元；相應期間的研發開支分別為3991.5萬元、9132.6萬元和6121.9萬元；相應期間的淨虧損分別為1.05億元、2.12億元和1.35億元。

　　值得注意的是，作為一家創新藥公司，華芢生物的行政費用卻高於研發費用。

　　華芢生物明確表示，於往績記錄期間，公司並無從商業化候選產品中獲得任何收入，並已產生大量的研發費用及與持續運營相關的行政開支。因此，公司於整個往績記錄期間內並無盈利且已產生淨虧損。

　　公司流動資產淨額由截至2023年12月31日的2.33億元減少至截至2024年12月31日的1.26億元，主要是由於購買定期存款導致現金及現金等價物減少，以及經營活動所用現金增加。截至2025年9月30日，公司流動資產淨額為5970萬元。

　　截至2025年9月30日，公司的現金及現金等價物為7379萬元。

　　2021年5月，公司完成Pre-A輪孖展，估值約為8億元；同年10月，完成A輪孖展，估值達20.21億元；2023年5月，完成B輪孖展，估值增至33億元。

　　IPO前，華芢生物實控人賈麗加，持股19.54%；王軻瓏，即賈麗加之子持股17.98%；張紅波持股17.47%；李葛衛持股12.00%。4人為一致行動人，合計持股66.99%。

　　IPO後，賈麗加持股為16.61%，王軻瓏持股為15.28%，張紅波持股為14.85%，李葛衛持股為10.2%。

（文章來源：深圳商報·讀創）