來源：華爾街情報圈

美國股市漲，原油大漲，黃金和白銀暴漲。沒有信念、沒有故事、沒有解釋。

· 第一，並非是某一條新聞推動的上漲，這輪上漲可以總結為四個字：時間優勢（臨近年底，沒人願意在年末主動犯錯沽空風險大）。這不是對未來的判斷，而是對當下風險/收益比的選擇。2025年市場心態變化非常經典：年初，敢看多的人越來越多；年中，不看多就會被甩下；年底，不敢看空，這是人人心虛的上漲。順着這個邏輯，你猜接下來發生什麼？

· 第二，與週一早間的走勢相比，比特幣掉隊了「衝高回落」。交易性資金還在，但「無腦追漲」的情緒並沒有回來。如果這真是一輪「風險偏好全面迴歸」的行情：比特幣應該是領升的，而不是最先掉隊的。

· 第三，這輪行情最值得尊重的地方是黃金和白銀大漲，市場在為「未知」付費（理性不安），而不是為「增長」歡呼。

· 第四，原油上漲的性質，決定了行情的脆弱性，是這輪上漲裏最可能「拆台」的變量之一。推動漲勢的是「風險溢價迴歸」（美國升級對委內瑞拉的封鎖行動），而不是需求拐點。它對股市不是長期利好，對通脹預期反而是潛在擾動。

現在市場將目光瞄準標普500指數的7000點（週一收於6878點），也就是說從6878點到7000點的這個過程（可能是一天兩天，也可能是一週兩週），全球多數市場仍偏向上漲。一旦到達該點位，或者接近該點位，將是階段性離場的時機。當然，7000點不是市場見頂的地方，而是交易邏輯改變的地方。

需要注意的是，進入2026年時間優勢將自然消失。那時需要關注波動率是否開始抬頭、美元是否止跌反彈、黃金是否還能在「沒有理由」的情況下繼續走高。如果黃金開始解釋上漲，那需要小心了。