智通財經APP獲悉，週二，在貿易動盪、供應緊張以及對長期需求樂觀情緒主導下，連續上漲近1個月的倫銅期貨突破每噸12000美元，這一關鍵工業金屬有望創下自2009年以來的最大年度漲幅。投資者通常將銅視為全球工業活動的「晴雨表」，目前市場普遍預期，隨着交易商為「搶跑」潛在的關稅政策而將更多銅運往美國，銅價將進一步攀升。

分析指出，新一輪銅價上漲的行情主要受供需失衡、貿易摩擦和新能源、AI產業的強勁需求推動。

銅價近幾個月來持續攀升，市場對全球供應趨緊的擔憂日益加劇。美洲、非洲和亞洲的礦山相繼出現停產，供應端將出現重大缺口。德意志銀行(Deutsche Bank)警告稱，全球最大幾家礦商的產量今年將下降3%，且2026年可能繼續下滑。該行分析師在一份報告中指出：「2025年是供應嚴重受阻的一年，數個大型礦山遭遇了重大的運營挑戰。」並補充道：「總體而言，我們認為市場處於明顯的供應短缺狀態。」

其次，特朗普關稅引發的金屬搶購戰。為規避潛在的進口關稅，貿易商正將大量現貨銅轉移至美國，進一步分流了全球其他地區的可用庫存。美國資金正大規模「囤積」銅資源。對沖基金及貿易商憑藉紐約期貨市場的超高溢價優勢，撬動全球現貨銅源源不斷湧入美國倉庫，截至目前，美國已鎖定72萬噸的銅超額庫存。

另外，銅在能源轉型中的戰略地位日益凸顯，電網建設、數據中心建設等投資維持較高增速，進一步增加了對銅的需求。一座10兆瓦的中型AI數據中心電力電纜的用銅量可達上百噸，而純電動汽車用銅量為80公斤左右，遠超傳統燃油汽車。全球新能源汽車、光伏、風電和人工智能領域對銅的需求量預計今年將達到380萬至400萬噸。

華爾街多家機構預期，銅價將在未來繼續強勢上漲。高盛、摩根大通、花旗等機構均持樂觀態度，其中，花旗認為，在美元走軟和聯儲局降息進一步提升銅吸引力的「牛市情景」下，銅價可能觸及15000美元，從而促使投資者更激進地湧入市場。

中信證券表示，展望明年，「美銅囤貨」與「國內減產」的雙重敘事有望加速共振，供給缺口有望拉闊60%，預計12000美元將成為銅價的嶄新起點。全面推薦銅板塊配置。

相關概念股：

江西銅業股份(00358)：江西銅業作為國內銅冶煉龍頭，陰極銅年產能達210萬噸，銅業務收入佔比超70%。11月30日晚間公告，公司分別於當地時間2025年11月23日及11月28日向倫敦證券交易所上市公司SolGold Plc(「索爾黃金」)董事會提交了兩項非約束性現金要約。最新一項非約束性現金要約擬以每股26便士(約合人民幣2.43元)的價格，收購目標公司全部股份。

紫金礦業(02899)：紫金礦業西藏巨龍銅礦二期項目計劃於2025年底建成投產，這一項目是該公司未來銅增量的核心來源，將顯著提升公司銅供給能力。公司前三季度實現營業收入2542.00億元，同比增長10.33%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤378.64億元，同比增長55.45%。上半年銅業務銷售收入佔公司營業收入的27.8%。

洛陽鉬業(03993)：今年前三季度，洛陽鉬業實現營業收入1454.85億元；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤142.8億元，同比增長72.61%，創同期歷史新高，並超越去年全年。其中第三季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤56.08億元，同比增長96.4%。前三季度，洛陽鉬業產銅54.34萬噸，同比增長14.14%，按產量指引中值計算，完成度為86.25%，再創同期歷史新高；銅銷量為52.03萬噸，同比增長10.56%。