12月23日，貴金屬、工業金屬齊漲，山東黃金漲超6%，中鎢高新、廈門鎢業、雲南鍺業、中礦資源、中金黃金等跟漲。礦業ETF（159690）漲1.71%，實時價格1.906元刷新上市以來新高。

消息面上，金價繼續刷新歷史新高，首次突破每盎司4465美元，此前一個交易日上漲2.4%，創下一個多月以來的最大單日漲幅。交易員押注聯儲局明年將再次降息，低利率環境將對貴金屬有利。

華龍證券認為，價格錨歷史性變動，趨勢仍未結束，投資需求決定後續空間。黃金與長期美債實際利率的負相關框架解釋力逐步弱化，其背後是美元及美國信用的弱化，黃金作為避險資產的性質得到加強，成為全球範圍內最佳避險資產。

此外，工業金屬價格景氣持續。上週，LME銅上漲2.75%LME鋁上漲2.80%，滬錫周漲幅6.98%。

華龍證券指出，2026年前後，精煉銅將或出現供需關係拐點，隨後轉入緊缺。需求方面，美國2026年經濟增速預期良好，聯儲局當前「預防性降息」的思路為軟着陸提供多一層保障。同時，市場對2026年中國銅需求較樂觀，預期將保持一定韌性。看好2026年以銅為代表的工業金屬表現。

今年以來，有色板塊持續領跑，年初以來至12月12日，申萬一級有色金屬指數漲幅86.57%，礦業ETF（159690）跟蹤的有色礦業指數年內漲幅達96.13%。

從基本面來看，行業整體盈利能力的提升為板塊上行奠定了堅實基礎。2025年前三季度，有色金屬行業歸母淨利潤同比增長41.43%，其中，第三季度同比增幅進一步擴大至50.81%。有色礦業指數彈性優勢更大，前三季度、單季度歸母淨利潤分別為49.48%、55.62%。

來源：Wind，上市公司財報

礦業ETF（159690）緊密跟蹤有色礦業指數，聚焦銅、黃金、稀土、鋁、鋰等關鍵金屬資源。前十大成份股覆蓋北方稀土、紫金礦業、洛陽鉬業、華友鈷業、中國鋁業、山東黃金、中金黃金、天齊鋰業、贛鋒鋰業、赤峯黃金等細分產業鏈龍頭公司。