近日，國內高端護膚市場迎來重磅IPO。以「山茶花精華油」奠定市場地位的林清軒正式啓動招股，將成為港股「國貨高端護膚第一股」。

憑藉十餘年深耕的山茶花成分專利、「細胞級抗皺」核心技術，以及連續多年銷冠的爆款單品，林清軒近年來業績「狂飆」，核心單品累計銷量突破5000萬瓶，更獲富達基金、SS Capital 等知名機構加持，科技實力與市場認可度雙高，為東方植物護膚的全球化之路按下「加速鍵」。

半年營收追平去年全年 爆款單品連續11年銷冠

林清軒的業績增長堪稱國貨高端護膚賽道的「加速度樣本」。招股書顯示，2022-2024年公司營收從6.91億元增至12.10億元，複合年增長率32.3%；2025年上半年營收直接較去年同期近乎翻倍至10.52億元，經調整淨利潤從0.92億元大漲117.4%至2.01億元，幾乎追平2024年全年盈利。

業績驅動主要來自其核心大單品——山茶花精華油的持續熱銷。截至2025年末，核心產品山茶花精華油自2014年推出以來已迭代至第五代，累計銷量突破5000萬瓶。灼識諮詢數據顯示，該產品連續11年穩居中國面部精華油零售額榜首，是行業中唯一連續8年零售額超1億元的單品，2025年上半年更貢獻公司45.5%營收，成為名副其實的業績壓艙石。此外，公司的面霜、乳液及爽膚水等產品也為收入增長提供了有力支撐。

此次招股更獲重量級基石投資者背書。公告顯示，富達基金、SS Capital、大家人壽等機構將認購總金額6200萬美元的股份，國內外資本對國貨高端護膚賽道的信心可見一斑。值得一提的是，歐萊雅已通過旗下凱輝創美基金戰略入股，間接持股2.75%，國際美妝巨頭的加持為其技術與供應鏈協同打開想象空間。

十餘年深耕山茶花 構建「細胞級抗皺」護城河

在社媒流量營銷紅利褪去的當下，林清軒的突圍密碼在於硬核科技實力。自2012年開啓山茶花護膚品研究以來，公司耗時十餘年構築起以「細胞級抗皺」為核心的技術壁壘，成為區別於多數依賴代工的國貨品牌的關鍵。

其技術核心在於對山茶花成分的深度挖掘與創新應用。通過甄選高山紅山茶，採用超臨界CO₂萃取、超聲輔助萃取、酶解萃取等獨家技術，提煉出「清軒萃」和「山茶超胜肽」等核心專利成分，並獨創九道精萃工藝。其中第五代山茶花抗皺修護精華油採用分子重組生物發酵與分子刀生物酶切技術，能激活細胞自噬機制，實現從表層到深層的肌膚修護，成為「細胞級抗皺」概念的重要落地載體。

技術創新力持續轉化為市場爆款。今年推出的「小金珠」嘭彈水，採用微流控油珠懸浮科技包裹4300顆山茶花油凝珠，突破傳統護膚品油水分離難題，上市首日銷量突破2萬單，首輪直播GMV超700萬元，斬獲天貓爽膚水新品榜TOP1、抖音雙11化妝水類目TOP1。而「細胞能量黑金霜2.0」則從線粒體衰老機理切入，整合五大能量成分與納米囊泡透皮技術，形成三重專利防護體系，進一步完善「細胞級」產品矩陣。

截至2025年12月8日，林清軒累計擁有超600項配方和87項專利，其中46項為核心發明專利，覆蓋山茶花提取、抗皺修護等關鍵環節。公司還與浙江大學、中科院上海藥物所等頂尖機構建立產學研合作，研發團隊中超半數擁有碩士以上學歷，持續領跑國貨品牌科研實力。

多維度加碼長期增長 林清軒劍指千億賽道

林清軒的衝刺恰逢中國高端護膚品市場的黃金髮展期。灼識諮詢數據顯示，2019-2024年中國護膚品市場規模從3329億元增至4619億元，複合年增長率6.8%，其中高端細分市場增速更迅猛，從749億元增至1144億元。尤其抗皺緊緻類產品已成為核心增長引擎，2024年市場規模達1198億元，2019-2024年複合年增長率15.0%，遠超整體市場增速。

在此賽道中，林清軒已佔據獨特競爭地位。2024年按零售額計，其在所有高端護膚品牌中排名第13位（前15大唯一國貨品牌），高端國貨品牌中排名第一；抗皺緊緻細分領域排名第10位（前10大唯一國貨品牌），市場份額2.2%，成為國貨高端化的標杆。

林清軒此次募資淨額約9.97億港元的用途規劃清晰，直指長期增長：用於品牌價值塑造與傳播、投入全渠道銷售網絡深化及海外拓展、加強生產與供應鏈能力、技術研發及產品組合開拓、通過內生孵化與外延併購打造多品牌矩陣、升級數字化基礎設施等。

隨着此次登陸港股，林清軒不僅有望成為「國貨高端護膚第一股」，更將以資本為翼，推動東方植物護膚科技走向全球。