國內成品油零售價格迎來年內最後一次調價。據國家發展改革委官網消息，自12月22日24時起，國內汽、柴油價格（標準品，下同）每噸分別降低170元和165元。

本次下調後，據市場機構測算，私家車加滿一箱50升92號汽油少花6.5元，物流行業重型卡車月均燃油成本減少266元，居民出行與物流運輸壓力進一步緩解。至此，2025年成品油調價以「三連跌」收尾，全年累計調價25輪，形成「7漲12跌6擱淺」的格局，升跌互抵後汽油噸價累計下調915元，柴油噸價累計下調880元。

卓創資訊成品油分析師許磊告訴期貨日報記者，本計價週期內，原油供應過剩擔憂加劇，美國原油價格一度收於2021年2月以來最低水平，儘管調價窗口末期原油價格連續三日小幅上漲，但仍未逆轉本輪跌勢。

方正中期期貨首席石油化工研究員隋曉影認為，近日原油市場下跌，一方面是在OPEC+逐步增產以及需求增量有限的背景下，原油市場整體呈現供應過剩格局；另一方面是市場認為未來俄烏問題有望得到解決，地緣政治局勢有所緩和，對油價形成進一步打壓。

今年以來，OPEC+的增產策略是市場關注的焦點。光大期貨能源化工研究總監杜冰沁對記者表示，自2025年4月起，OPEC+逐步退出自願減產協議，儘管12月會議決定維持2026年一季度暫停增產計劃，但其前期持續增產已對全球原油市場形成較大供應壓力。數據顯示，當前8個OPEC+產油國剩餘產能合計約355萬桶/日，其中沙特獨佔約200萬桶/日。

展望2026年，業內人士預判全球原油供給將維持增長態勢。國際能源署（IEA）預計，2026年一、二季度將分別出現499萬桶/日和473萬桶/日的嚴重過剩。杜冰沁認為，原油基本面的實質性改善仍需等待以下情況出現：一是低油價倒逼OPEC+重啓減產，二是OPEC+持續增產擠壓非OPEC+供應空間，三是地緣衝突引發供應實質性中斷。她特別提醒，油價通常在庫存見頂前觸底，短期反彈需謹慎對待，市場再平衡仍需時間。

「原油需求側受經濟增長乏力制約，整體前景難言樂觀，預計2026年全球原油需求增量仍將受限，主要增長動力仍來自中國、印度等國，歐美地區需求難見起色。」隋曉影表示，整體來看，2026年原油市場供給過剩預期，將繼續給油價帶來下行壓力。不過，潛在的OPEC+產量政策調整以及地緣局勢變化，可能導致原油供給增量不及預期，並將減弱原油市場過剩預期以及油價下行幅度。與此同時，若宏觀環境超預期修復，將給油價帶來底部支撐，2026年油價上行風險仍將源於地緣衝突升級。

隋曉影預計，2026年原油價格將進入尋底的過程，整體運行中樞將進一步下移，並有望在下半年逐步築底。若宏觀環境出現變化，油價底部將有一定抬升空間。

許磊對記者表示，市場繼續關注俄烏和平談判進度，等待消息面的進一步指引，但後期地緣風險溢價對原油有一定支撐，原油價格或小幅上漲，但空間有限。