智通財經獲悉，光大證券發佈2026年港股TMT投資策略，研報稱，2026年，港股市場將在估值修復、盈利增長、主線迴歸三重驅動下，迎來「戴維斯雙擊」。建立的「四大AI主線」分析框架，旨在幫助投資者穿越迷霧，系統性把握港股科技在AI時代的結構性機遇。建議遵循「算力築基→應用開花→終端與機器人兌現」的產業節奏，精選各主線下的領軍者進行配置。

具體觀點認為，恒生指數有望重拾升勢，恒生科技指數的向上彈性有望超越大盤。科技板塊作為匯聚中國新經濟核心資產的領域，有望成為驅動市場反彈的最強主線。本報告的核心價值在於，首次將紛繁的60家港股科技公司，系統性地納入「大廠生態→ AI算力→ AI應用→ AI終端」四大核心主線構成的完整投資圖譜，為捕捉AI浪潮下的港股機遇提供清晰導航。

主線一：互聯網大廠——生態價值重估，決勝AI時代

AI正驅動互聯網巨頭從流量競爭升維至生態能力競爭。雲業務因AI需求而加速（資本開支翻倍，利潤率穩健）；廣告因AI提效而即時變現（點擊率提升15%-20%）；生態入口因AIAgent而面臨重構。投資應關注有能力將技術、數據與場景閉環的巨頭，如穩固基本盤並開拓AI入口的騰訊控股、雲業務彈性最大的阿里巴巴-W、以及視頻AI商業化領先的快手。

主線二：AI算力產業鏈——「強現實」回擊「泡沫論」

龍頭財報持續超預期，雲廠商Capex強度持續且芯片供給緊張，全球算力高景氣有力回擊「泡沫論」。超前基建投資與高ROI之間存在天然時滯，高投入具備合理性和持續性，該行堅定認為AI產業循環必將打通。英偉達鏈&谷歌鏈&國產鏈差異化佈局，該行的梳理聚焦三層確定性機會：1）受益於全球技術升級的通信組網（光模塊/連接器）；2）承接國產替代需求的半導體制造（晶圓代工）；3）滿足算力功耗與性能升級的關鍵設備與材料（封裝設備、覆銅板、GaN電源）。

主線三：AI應用——商業化驗證關鍵期，聚焦落地與變現

AI應用投資已進入「用業績說話」的階段。該行在SaaS、內容生態、廣告營銷等關鍵賽道看到清晰的商業化加速信號：企業工具向「智能體」進化驅動ARPU提升，AIGC降低創作門檻與成本，推動用戶與收入同步增長；程序化廣告的「AI飛輪」開始釋放利潤，推動估值與基本面剪刀差收斂。

主線四：AI端側與機器人——迎接硬件奇點與量產拐點

2026年將是AI定義硬件的元年與機器人規模化量產的拐點。蘋果、小米等硬件廠商加碼AI軟實力（如Apple Intelligence、MiMo大模型），推動端側算力升級；OpenAI、谷歌等科技巨頭跨界佈局硬件（如AIPin、TPU），該行從全球巨頭戰略出發，穿透至供應鏈核心環節：光學、聲學、電機、代工，揭示了港股龍頭公司如何深度綁定全球創新浪潮。系統梳理了從整機龍頭到核心零部件的機器人產業鏈投資地圖，上游擴產+資本賦能加速，特斯拉Optimus、優必選等人形機器人2026年邁向「萬台級量產」產業空間廣闊。

具體到投資標的上：

舜宇光學科技：全球手機與車載光學龍頭。短期需關注存儲漲價對安卓光學業務的利潤影響。亮點：1）A客戶項目份額提升與品類擴張；2）車載鏡頭/模組隨智駕滲透而高速增長。

聯想集團：全球AIPC份額第一（25Q3 31.1%）估值提升需等待兩大催化劑：1）服務器（ISG）業務利潤轉正；2）AIPC需求進一步釋放。

康耐特光學：國內樹脂眼鏡鏡片製造商龍頭，依託「高折射率技術+C2M 定製模式」構建核心壁壘，受益於傳統視光眼鏡量價齊升，傳統主業穩健增長，AI/AR眼鏡構築二次成長曲線。

瑞聲科技：聲、光、電機平台型公司，關注存儲漲價的利潤傳導。亮點：1）A客戶成長邏輯清晰，憑藉聲學、馬達、散熱等領域的綜合能力，伴隨A客戶手機、平板、電腦及機器人等硬件形態多元化、規格升級；2）卡位AI端側，提供業績彈性；3）機器人靈巧手系統級方案，並獲多項定點Ø丘鈦科技：全球攝像模組頭部供應商。1）作為無人機/運動相機龍頭的核心供應商，受益IoT高增長；2）指紋識別業務結構改善；3）TDK微型驅動器垂直鏈條整合。

比亞迪電子：全球精密製造龍頭，26年成長兌現取決於： 1）蘋果業務量價齊升與利潤率爬坡；2）汽車懸架與智駕新品放量；3）AI服務器訂單交付進展。Ø

TCL電子： TV主業通過「大屏化」持續優化結構，光伏與互聯網業務提供額外增長。旗下雷鳥品牌佈局AI端側硬件。

小米集團：「人車家+AI」戰略打開長期增長空間。短期受存儲漲價與競爭壓制，需等待新車發佈、存儲拐點、等催化劑。

高偉電子：港股果鏈高純度標的。2H25 iPhone 光學升級+公司份額提升驅動25年業績增長； 2026-27年增長看iPhone摺疊屏+潛在主攝+可穿戴+機器人。