金吾財訊 | 國投證券國際發研報指，英硅智能(03696)於2014年成立，是中國AI驅動藥物發現及開發領域的領先企業。截至2025年12月10日，公司通過自主開發的生成式人工智能平台Pharma.AI產生逾20項臨牀或IND申報階段的資產，其中三項資產已授權給國際製藥企業，合約總價值最高達21億美元，以及一項處於自主開發階段的II期資產，在業界中處於較領先的階段。財務方面，2022年、2023年、2024年以及2025H1，公司收入分別為3,015萬美元、5,118萬美元、8,583萬美元和2,746萬美元；淨利潤分別為-2.2億美元、-2.1億美元、-1,710萬美元及-1,922萬美元。優勢與機遇：1)生成式AI平台已驗證其可行性，快速將多個候選藥物推進IND申請及臨牀階段。2)業務發展的專業知識促使多項對外授權合作。3)專注於技術創新和研發執行的全球組織。4)以可擴展的AI技術及藥物發現為基礎的商業模式，為非製藥領域的下一代平台開拓生成性AI創新。募集資金及用途：約48%將用於關鍵臨牀階段管線候選藥物的研發；約15%將用於開發新的生成式AI模型及相關的驗證研究工作；約12%將用於進一步開發及擴展自動化實驗室；約20%將用於為早期藥物發現及開發；約5%用於運營資金及其他一般企業用途。該機構表示，英硅智能基石投資者陣容豪華，在AI藥物發現領域處於行業領先地位。公司自主開發的生成式人工智能平台Pharma.AI，已孵化出逾20項臨牀或IND申報階段的資產，其中三項資產已授權給國際製藥企業，合約總價值最高達21億美元，以及一項處於自主開發階段的II期資產。以招股價測算，公司上市市值約134億港元。若參考2024年收入測算，對應PS約20倍，低於可比公司晶泰控股。考慮到公司突出的研發實力、領先的行業地位、強勁的基石投資者陣容、火熱的港股醫藥抽新股市場等核心因素，該機構給予公司IPO專用評分「6.1」，建議申購。