智通財經APP獲悉，摩根大通在12月19日由分析師塞思·塞夫曼領銜發佈的行業展望中預計，航空航天和國防類股票在2026年前將獲得廣泛支撐，其中商業航空航天領域是最明確的亮點，而美國國防類股票則面臨更具選擇性和政治複雜性的環境。

在航空航天領域，該行表示需求基本面依然強勁，支撐因素包括波音和空客多年期的生產積壓、全球航空交通的持續增長以及商用飛機機隊的老化。摩根大通預計，飛機產量的逐步提升將支撐原始設備製造商和售後市場(尤其是產能約束依然顯著的發動機維修領域)的增長。

波音仍為首選

該行將波音(BA.US)、StandardAero(SARO.US)和ATI(ATI.US)列為優先關注的航空航天領域標的，理由是可見的生產增長、利潤率擴張和估值支撐。波音仍然是首選，分析師指出，隨着飛機交付量上升和國防業務執行趨於穩定，該公司有望在本十年後期實現現金流顯著增長。ATI也因其隨着客戶尋求俄羅斯鈦的替代來源而日益增加對航空航天和國防需求的敞口而受到關注。

摩根大通表示，儘管GE航空航天(GE.US)和Howmet Aerospace(HWM.US)等估值較高的航空航天股票在2025年股價大幅上漲後，該行仍對其持建設性觀點，認為盈利勢頭和持續的售後市場需求可能會繼續推動上行，儘管估值倍數已處於高位。

國防板塊存在細微差異

國防領域的前景則更為複雜。儘管在地緣政治緊張局勢加劇和美國盟友責任分擔增加的背景下，全球軍費開支正在上升，但摩根大通警告稱，美國政治背景帶來了不確定性。該行表示，當前政府推動國防工業基礎超越傳統主要承包商，這有利於小型和非傳統企業，使得大型現有企業的投資前景變得複雜。

在國防產品領域，該行看好L3Harris Technologies(LHX.US)，理由是預計其中個位數百分比的收入增長、利潤率擴張以及其Aerojet Rocketdyne業務的復甦。在服務領域，Leidos(LDOS.US)因其有吸引力的估值、利潤潛力和現金部署靈活性而受到關注。

下調洛克希德·馬丁(LMT.US)評級

摩根大通將洛克希德·馬丁的評級從之前的"增持"下調至"中性"，理由是對其長期自由現金流增長的擔憂，包括本十年後期與養老金相關的阻力以及其投資組合中部分業務執行情況不均衡。儘管該公司的導彈業務預計將增長，但該行認為市場對現金流擴張的普遍預期似乎過於樂觀。

總體而言，摩根大通表示該行業在2026年仍處於有利地位，但投資者應愈發精挑細選，尤其是在國防領域，項目執行、預算風險和政治動態可能會導致回報出現分化。