今年以來，港股機器人板塊活躍度顯著提升，資本配置邏輯也由PPT概念，轉向商業化路徑清晰、真正具備規模化落地能力的AI應用領域。

在此背景下，家庭具身智能賽道迎來重要標的——12月18日，AI具身家庭機器人系統全球提供商——臥安機器人（OneRobotics，股份代碼6600.HK）在香港市場的全球發售正式啓動，將於12月30日上市，「AI具身家庭機器人第一股」即將誕生。

憑藉領先的市場地位、先進的技術研發、清晰的商業化路徑和全球化交付能力，臥安機器人的上市迅速獲得資本熱烈追捧。

臥安機器人基石投資陣容十分強大，9家基石投資人合計認購份額超7億港元、佔比5成。其中，高瓴為最大基石投資人，還有Cithara、Infini、中國東方、Wind Sabre、Yield Royal、Sage等明星投資機構加持。

藍海賽道持續擴容，龍頭優勢加速顯現

從行業格局看，在全球智能家庭市場穩步擴張的背景下，家庭機器人系統呈現出「增速更快、滲透更強」的發展特徵。隨着AI技術加速普及，疊加人口老齡化與獨居化趨勢強化，為行業中長期需求增長提供了明確支撐。

根據招股書，2024年全球家庭機器人行業市場規模為2577億元，預計2029年將擴大至4365億元，2024-2029年複合年增長率達11.1%；其中，家庭機器人系統滲透率預計將由2024年的2.3% 提升至2029年的16.2%。整體來看，家庭機器人系統仍處於加速滲透階段，行業成長空間廣闊。

圖標來源：公司招股書

在這片藍海中，臥安機器人已率先確立了市場主導地位。根據弗若斯特沙利文報告，截至招股書披露日，臥安機器人是全球唯一一家全面佈局AI具身家庭機器人系統產品的公司；按2024年零售額計算，公司為全球最大的AI具身家庭機器人系統提供商。

可以預見，隨着行業滲透率加速提升，市場逐漸向頭部集中，具備龍頭優勢的臥安機器人有望率先受益於新一輪行業擴張週期，釋放業績增長潛力。

技術×產品×商業化構築壁壘、邁入可持續盈利新週期

從公司自身發展來看，經過多年深耕家庭機器人系統領域，臥安機器人已在技術積累、產品體系與商業化路徑三方面形成協同優勢，逐步構建起同行難以複製的業務護城河。

在技術層面，臥安圍繞AI具身技術持續推進自主研發，構建了以機器人定位與環境構建、AI機器視覺控制及分佈式神經控制網絡為核心的三大技術體系，為家庭機器人在複雜應用場景下的穩定運行提供底層能力支撐。截至目前，公司累計擁有311項註冊專利，其中發明專利56項，並通過長期保持高強度研發投入與高比例研發人才配置，不斷夯實核心技術積累。

基於上述核心技術能力，公司已構建出完善的智能家庭機器人生態系統。產品矩陣主要由增強型執行機器人包括靈巧型執行機器人與增強型移動機器人，以及感知與決策系統構成，目前已覆蓋七大品類。

增強型移動機器人板塊通過產品創新不斷拓展增長邊界。今年5月，公司推出全球首款AI網球機器人Acemate，產品一經推出便受到市場認可，入選《時代》2025年度最佳發明排行榜，海外衆籌超過1650萬元；今年9月，公司在德國柏林IFA發佈的AI陪伴機器人榮獲多項IFA創新大獎，再次印證了公司的新品打造與商業化轉化能力。

從經營階段看，臥安機器人已由早期技術驗證逐步邁入規模化放量與盈利兌現階段。2024年公司營收突破6億元，近三年收入複合年增長率高達49.0%，展現出強勁的增長動能。

銷售體系的持續優化亦對盈利能力形成正向支撐。隨着自營網站渠道不斷拓展，公司自營渠道收入佔比由2022年的7.5% 提升至2025年上半年的15.3%；渠道結構改善帶動毛利中樞穩步上移，2025年上半年公司整體毛利率提升至54.2%。

在規模效應釋放與毛利結構優化的雙重作用下，公司盈利表現迎來關鍵突破。2025年上半年，臥安機器人成功扭虧為盈，實現期內溢利約2790.3萬元，標誌着其商業模式開始邁入可持續盈利的新週期。

此外，圍繞 SwitchBot App 構建的用戶生態亦成為公司業務擴張的重要支撐。截至目前，平台註冊用戶超過350萬，連接設備逾1080萬台。這意味着，公司在全球範圍內沉澱的場景數據與用戶反饋，有望反哺推動產品迭代與功能優化，形成「產品+用戶+數據」的正向循環。

日本×美國×歐洲多點發力，全球增長動能持續釋放

在覈心技術、產品體系及商業化能力逐步驗證的基礎上，臥安機器人持續推進全球化佈局戰略，銷售網絡已覆蓋全球超過90個國家和地區，海外市場滲透力不斷增強。

從區域結構看，日本市場構成公司收入基本盤，北美市場保持穩定貢獻，歐洲市場則成為近年來拉動增長的關鍵區域。2024年公司歐洲市場實現營收1.3億元，過去三年複合年增長率高達68.1%。

作為全球人口老齡化程度最為突出的國家之一，日本對家庭機器人系統的需求具備堅實的現實基礎。臥安已在該市場完成較為充分的商業化驗證。招股書顯示，2022年至2024年，臥安機器人位居日本家庭機器人系統產品提供商首位，其手指機器人、門鎖機器人及窗簾機器人在同期日本市場同類產品中均排名第一。

從需求端看，日本、美國及歐洲家庭機器人系統行業規模預計在2024-2029年期間分別保持約 52.8%、101.2% 和 94.7% 的複合年增長率。海外成熟市場需求仍處於快速擴張階段，為公司持續釋放業績潛力提供了充足空間。

整體來看，公司當前業務主要聚焦日本、歐洲及北美市場，體現其在不同市場環境下推進差異化佈局的能力，並驗證了其商業模式在多區域運行的可行性。從更長週期視角看，海外成熟市場中積累的產品方案與渠道運營經驗，將為公司向更多新市場拓展提供可複製的路徑，進一步打開業務增長天花板。

結語部分

在機器人產業由概念走向商業化兌現的階段，臥安機器人的成長路徑，為家庭具身智能賽道提供了一個清晰且可驗證的商業化範本。登陸港交所後，在資金與品牌的雙重加持下，臥安有望加速AI具身技術體系升級、產品矩陣擴展與全球化拓展節奏，進一步釋放更大的成長彈性。