2025年的資本市場，A+H兩地上市成為行業龍頭的戰略共識。從新能源巨頭到製造業標杆，一批領軍企業通過赴港上市搭建起跨境資本平台，為全球化佈局注入動力。繼寧德時代、中偉新材、均勝電子、賽力斯、三一重工等企業先後完成A+H佈局後，中國期貨行業迎來重要里程碑。 　　據報道，南華期貨於12月啓動H股全球發售，預計12月22日正式登陸港交所。此次上市不僅讓南華期貨成為繼弘業期貨之後國內第二家「A+H」上市期貨公司，更成為年內首家赴港上市的中資期貨企業，其行業領先地位與國際化潛力有望引發資本市場重新估值。 　　2025年的A+H上市潮呈現鮮明特徵，各行業龍頭積極「南下」香港，進而拓展國際孖展渠道及加速推進業務國際化進程，如中偉新材、三一重工等製造業標杆通過H股孖展強化海外產能佈局。據Wind數據顯示，截至最新日期，今年已有17家A股公司成功赴港發行H股上市，涵蓋電子、新能源、製造、金融等核心板塊，而南華期貨的加入，為非銀金融領域的AH兩地上市增添了重要案例。 　　從戰略維度看，南華期貨H股上市是其國際化佈局的關鍵落子。作為國內期貨行業境外業務的先驅者，公司已深耕海外市場多年，自2006年以來，公司一直是積極落實國際化策略的中國內地首批期貨公司之一，構建了覆蓋中國香港、美國芝加哥、新加坡、英國倫敦四大國際金融中心的服務網絡。據悉，此次發行H股募資淨額預計逾14億港元(按發行價中位數14港元計算)，將重點用於提升境外業務規模與優化業務結構。 　　更重要的是，藉助香港國際金融中心的區位優勢，南華期貨可進一步對接全球資本與機構客戶，為其已具規模的境外業務再添動能。據公開數據顯示，2022-2024年公司境外業務收入從 2.31億元增長至6.54億元，年均複合增長率高達68.3%，境外業務毛利率在2024年提升至71.3%，而公司2025年上半年報顯示境外業務持續穩健增長，已成為重要業務收入來源之一。 　　業務發展層面，資本金的補充將為南華期貨的核心業務擴張與創新提供堅實支撐。作為期貨行業第一梯隊企業，公司2025年前三季度實現營收9.41億元，歸母淨利潤3.51億元，基本每股收益0.58元，資產規模達640.79億元。在覈心主業方面，公司期貨經紀業務穩居行業前列，而風險管理業務已成為第二增長曲線。 　　而在創新業務領域，旗下子公司近期連續斬獲國際清算資格，先後成為歐洲洲際交易所(ICEU)和美國Nodal Clear清算會員，可涉足北美電力、天然氣及加密資產等專業市場，成為國內少數覆蓋亞、歐、北美三大時區的國際化程度持續提升的全球性期貨公司。尤其值得關注的是，公司子公司南華美國已獲Coinbase Derivatives交易會員資格，可涉足加密資產衍生品市場，前瞻性海外業務佈局將確保公司未來發展率先享受創新紅利。 　　總體來看，此次發行H股上市更讓市場聚焦於南華期貨的轉型韌性與投資價值。當前期貨行業正從「通道服務」向「綜合解決方案服務」方向加速轉型，而公司憑藉境外業務的先發優勢成功突圍國內同質化競爭。 　　據中國期貨業協會官方數據，2025年前11個月全國期貨市場成交額達675萬億元，同比增長20.19%，實體企業避險需求與機構資產配置需求持續提升。在行業高增長背景下，作為「A+H」稀缺標的，南華期貨的估值有望進一步被凸顯出來，因為南華期貨在境外業務發展速度、清算資格覆蓋與創新業務佈局上更具優勢，未來有望藉助A+H雙資本平台進一步提升核心競爭力，從而鞏固行業地位。 　　展望未來，南華期貨的投資價值將在行業機遇與公司戰略的共振中持續釋放。隨着「一帶一路」倡議的深入推進與期貨市場對外開放的加速，具備全球服務能力的國內頭部期貨公司將持續受益。對此，南華期貨既可以通過完善的境外網絡服務跨境貿易企業的風險管理需求，也能依託創新業務對接國際機構的多元化配置需求。在A+H雙資本平台的加持下，南華期貨不僅有望實現國內+境外業務規模的雙輪驅動與持續擴張，其更能通過品牌國際化與治理規範化，進而成為中國期貨行業走向全球的標杆企業，其長期投資價值值得市場重點關注。